Читать реферат по антикризисному менеджменту: "Характеристики качества управления и финансовая результативность: исследование крупнейших российских компаний" Страница 1

(Назад) (Cкачать работу)

Современные исследователи части применяют в исследованиях совокупность принципов корпоративного управления таких как: индекс раскрытия информации или индекс корпоративного управления, который включает в себя практики одновременно по нескольким внутренним механизмам корпоративного управления.

При этом подавляющее большинство зарубежных исследователей выявляют положительное направление взаимосвязи между величиной таких индексов и финансовой эффективностью деятельности компании, однако в России исследований такого рода не проводилось. Исходя из этого основной вопрос данного исследования может быть сформулирован следующим образом: «Существует ли взаимосвязь между соответствием российских компаний лучшим практикам корпоративного управления и их финансовой результативностью?».

С целью ответа на поставленный вопрос была сформулирована гипотеза проводимого исследования: существует положительная взаимосвязь между уровнем соответствия лучшим практикам корпоративного управления и финансовой результативностью в российских публичных компаниях.

Регрессионный анализ является статистическим методом исследования. Он позволяет оценить зависимость одной (зависимой) переменной от других (независимых) переменных. Самой простой является линейная регрессия.

Зависимой переменной может выступать цена актива. Возможные влияющие факторы — цены других активов, финансовые и макропоказатели и т.д. В нашем случае считать будем теоретическую (расчетную) условно справедливую стоимость акций, зависящую от цен на другие активы.

Важно, чтобы независимых переменных было не слишком мало, но и не слишком много. Влияющие переменные стоит отбирать из экономических соображений, руководствуясь здравым смыслом. В идеале их нужно тестировать на мультиколлинеарность и т.д., но наш обзор посвящен базовым принципам регрессионного анализа. Статистическую значимость модели поможет оценить показатель R2 (R — квадрат), о нем речь пойдет дальше.

Если фактическая цена бумаги заметно отклоняется от расчетной, появляется повод для дополнительного анализа. Стоит также смотреть на техническую картину, мультипликаторы, общерыночную ситуацию. Существуют также методы финансового моделирования, носящие фундаментальный подход, в частности, модели дисконтирования денежных потоков (DCF) и модели дисконтирования дивидендов (DDM).

С целью выявления взаимосвязи между соответствием компании лучшим практикам корпоративного управления и ее финансовой эффективностью деятельности, необходимо определить базовую модель, которая включает в себя зависимую переменную, которая в свою очередь отражает финансовую результативность и контрольные переменные, которые ее определяют.

Общий вид модели проводимого исследования можно показать следующим выражением:

𝑇𝑄𝑖 = 𝛽0 + + 𝛽1𝑆𝑖𝑧𝑒𝑖 + 𝛽2𝐼𝑛𝑑𝑒𝑥𝑖 + 𝜀i (2.1)

где TQi - коэффициент Тобина для компании i, где i = 1, 2, 3,..., N;

Sizei - размер компании, выраженный натуральным логарифмом совокупных активов;

Indexi - индекс лучшим практикам

Похожие работы