Читать реферат по антикризисному менеджменту: "Характеристики качества управления и финансовая результативность: исследование крупнейших российских компаний" Страница 2

(Назад) (Cкачать работу)

β0, β1, β2, - неизвестные параметры;

𝜀i - случайная величина, характеризующая факторы, не учтенные в модели; предполагается, что для 𝜀 соблюдаются условия Гаусса-Маркова.

В качестве контрольных переменных определены показатели среднегодового бид-аск спрэда, финансовый рычаг и аппроксимация размера фирмы - логарифм совокупных активов.

Регрессионный анализ – статистический метод исследования влияния одной или нескольких независимых переменных на зависимую переменную Y. Данный вид анализа широко используется на сегодняшний день.

Одна из основных задач анализа финансовых рынков – нахождение финансовых инструментов, которые помогут увеличить вложения или хотя бы сохранить их. Игроки пытаются разнообразными способами предвидеть будущее и спрогнозировать дальнейшую динамику рынков.

При анализе финансового рынка будем применять многофакторную регрессионную модель. В ней используются многочисленные факторы для объяснения рыночных явлений и (или) равновесных цен на активы. Многофакторную регрессионную модель можно использовать для прогнозирования поведения ценных бумаг. Для этого сравнивают два или более фактора и затем анализируют взаимосвязь между этими факторами и полученным результатом.

Такая спецификация фундаментальной модели применяется в исследованиях по корпоративному управлению. При этом финансовый рычаг в большинстве проведенных исследованиях применяется в качестве фактора финансовой результативности компании, также как и объем компании, выраженный логарифмом активов компании.

Следуя за некоторыми исследованиями, в данном исследовании используются результаты регрессионного анализа, где в качестве зависимой переменной выбран бухгалтерский показатель финансовой эффективности деятельности - рентабельность активов. В качестве бухгалтерского показателя был определен показатель рентабельности активов, так как он является наиболее приемлемым бухгалтерским показателем финансовой эффективности деятельности компании в исследованиях на тему корпоративного управления.

Общий вид модели, где в качестве зависимой переменной применяется рентабельность активов можно изобразить как:

𝑅𝑂𝐴𝑖 = 𝛽0 + + 𝛽2𝑆𝑎𝑙𝑒𝑠𝑖 + 𝛽3𝐼𝑛𝑑𝑒𝑥𝑖 + 𝜀i (2.2)

где ROAi - коэффициент рентабельности активов для компании i, где i = 1, 2, 3,..., N;

Salesi - размер компании, выраженный натуральным логарифмом выручки;

Indexi - индекс соответствия лучшим практикам корпоративного управления;

β0, β1, β2, β3 - неизвестные параметры;

𝜀i - случайная величина, характеризующая факторы, не учтенные в модели; предполагается, что для 𝜀 соблюдаются условия Гаусса-Маркова.

В фундаментальную модель с зависимой переменной ROA включены коэффициент финансового рычага и объем компании, который выражен через логарифм величины выручки.

Более подробное описание перечисленных выше переменных представлено в таблице 2.1 (все показатели собраны на конец 2018 года, или в случае бид-аск спрэда - за период 2018 года).

Таблица 2.1 – Описание переменных

Похожие работы