Читать реферат по эктеории: "Банковский процент. Его сущность и факторы, его определяющие" Страница 3


назад (Назад)скачать (Cкачать работу)

Функция "чтения" служит для ознакомления с работой. Разметка, таблицы и картинки документа могут отображаться неверно или не в полном объёме!

роста заработной платы и пенсий, увеличение объема эмиссии ГКО, ограничение кредитной эмиссии ЦБ РФ, тенденция снижения ставки рефинансирования ЦБ РФ, становление нового механизма приватизации, кампания в средствах массовой информации, "пропагандирующая" тенденцию снижения темпов инфляции. Кроме того, сдерживаемое падение курса рубля служило как бы якорем по отношению к инфляции и ее темпам: темпы падения курса рубля были в этот период ниже, чем темпы роста цен. Таким образом, динамика курса рубля становилась своеобразным тормозом роста цен.

В целом факторы, сдерживавшие рост цен, перевешивали совокупность факторов, стимулировавших инфляцию.

Несмотря на то, что события осени 1994 ., последовавшее за ними ускорение инфляции и соответствующее повышение ставок не позволили закрепить наметившиеся тенденции, можно с уверенностью сказать, что в настоящий момент впервые за время реформ наблюдается относительно долговременное падение уровня инфляции и снижение ставок по кредитам. Срыв этой тенденции в значительной мере свидетельствует о несовершенстве применяемых макроэкономических регуляторов и о недостаточном учете ряда важных условий, одним из которых является фактор ожиданий.

Как оценивать ожидания участников российского рынка, как их измерять и учитывать в практике макроэкономического регулирования, как они связаны со ставкой процента? Ответы на эти вопросы еще предстоит найти экономической теории и практике. Я же постараюсь в рамках данной курсовой работы освятить некоторые аспекты проблемы.

Итак, в представленной выше формуле Фишера фигурирует уровень не фактической, а ожидаемой инфляции, который, строго говоря, не поддается точному измерению. В современной экономической литературе нередко применяется следующий подход: уровень ожидаемой инфляции в формуле Фишера (3) принимается равным уровню инфляции на момент оценки, тем самым предполагается, что экономические агенты ожидают величину будущей инфляции на том же уровне, который сложился в настоящем.

Такой подход основывается на так называемой теории адаптивных ожиданий (сторонники этой теории исходят из того, что в будущем уровень инфляции меняться не будет). В соответствии с теорией адаптивных ожиданий можно строить оценки реальной ставки процента на основе данных о номинальной ставке и о сложившемся уровне инфляции.

Если, например, мы оцениваем реальную ставку по месячным межбанковским кредитам. то должны в формуле Фишера (3) использовать данные о соответствующей номинальной ставке процента и о сложившемся уровне инфляции. Так) если месячныйкредит выдается под 180 % годовых, что соответствует 435% годовых в эффективном выражении, а прирост темпов инфляции достигает 290% в год, то это означает, что реальная ставка процентасоставляет37%годовых [(435 - 290) : (1 + 290 : 100)].

В такого рода расчетах наиболее сложным моментом становится выбор показателя инфляции. Если номинальная ставка процента оценивается показателем процента месячного кредита, то и темп инфляции следует брать именно за месяц. В силу того, что темпы инфляции испытывают достаточно резкие сезонные, а также и конъюнктурные колебания, оценки реальной ставки процента будут значительно отличаться друг от друга в зависимости от периода, за который берутся темпы инфляции. Так,



Интересная статья: Быстрое написание курсовой работы