Читать учебник по эктеории: "Ризикологія" Страница 3

(Назад) (Cкачать работу)

Будь який цінний папір є пов’язаним з потоком платежів, тобто є формою деякою формою довгострокового зобов’язання. Вона характеризується:

.строком погашення - час, після якого цінний папір не має цінність;

. проміжними платежами - купони та платежі за ними;

.термінальним платежем - номінальна вартість.

Поточна або сьогоднішня вартість облігації, тобто вартість потоку платежів, зведеного до теперішнього часу.

За оцінку теперішньої вартості приймається такий депозитний вклад Р під банківську ставку r, який до кінця строку n зросте до величини, що дорівнює номінальній вартості F:; ;

Для одноперіодної облігації (безкупонної), теперішня вартість або теоретична оцінка її ціни дорівнює

,

де F - номінальна вартість;- безризикова відсоткова ставка.

Коефіцієнт- коефіцієнт дисконтування, тобто .

Ця формула отримується з процесу нараховування доходу на вкладені засоби.

Так при використанні формули нарахування звичайних відсотків на ставку r кожна майбутня сума буде більша за попередню на :

,

и

- арифметична прогресія. Приклад: Річна ставка звичайних відсотків r = 12,5. Через скільки років вкладена сума подвоїться?, , , через 8 років.

Якщо складний відсотковий приріст за ставкою r, то кожна майбутня сума зростає на долю r від попередньої.

- геометрична прогресія.

Рента - це право на щорічне отримання однакового платежу С. Для підрахування вартості ренти (наприклад необмеженої часом), за якою ціною її треба купувати необхідно розрахувати нескінченну суму

:

- геометричну прогресію.

Купонні облігації- номінальна вартість купоної облігації, b - відсоток за купоном. Така купонна облігація надає право в будь який момент часу значення , в останній момент . Час життя облігації Т- періодів, тобто платіжи за час Т .

Розрахуємо поточні вартості. Нехай зараз момент t. Нехай відомо, що значення поточної вартості дорівнюєв момент часу , зокрема нам відомо, що в наступний момент часу надійде ще один платіж розміром С, тоді вартість буд дорівнювати .Тобто вартість платежу в момент часудорівнює:

(1) Лекція №3. Інфляційний ризик Ризик зміни покупної спроможності грошей - інфляційний ризик (визначається темпами інфляції в державі, що негативно впливає на заощадження громадян, а також на вартості цінних паперів з фіксованим прибутком).

Приклад: Ви у 25 річному віці відклали 200 у.о. із розрахунку 8% річних. Коли вам виповнилось 60 років, ця сума зросте , але якщо ціни будуть зростати в рік на 8%, то на ці гроші (2957 у.о.) ви купите те, що зможете купити зараз на 200 у.о. Тому приймаючи рішення на довгострокові вклади, ви винні враховувати як відсоткову ставку, так і рівень інфляції.

Як правило, від інфляції допомагають прості акціїє

Для обліку співвідношення між відсотковою ставкою та рівнем інфляції слід порівняти номінальну відсоткову ставкута реальну відсоткову ставку ;- темп інфляції.

Для того, щоб забезпечувало зростання реальних грошей у рік на долю j, маючи інфляцію , темп інфляції винен бути:, звідки . Вплив інфляції на різні процес.

Кредитори радіють твердій відсотковій ставці, а дебітори - ні. Наприклад, якщо ви взяли 10000 у.о. під 8% річних і рівень інфляції також дорівнює 8%, то реальна