Читать реферат по банковскому делу: "Прогнозирование инвестиционных рисков" Страница 4

(Назад) (Cкачать работу)

денежные потоки проекта компенсируют суммарные дисконтированные

инвестиции в проект.

Недостатки DPP:

За исключением первого недостатка периода окупаемости, дисконтированный период окупаемости не устраняет других, перечисленных выше;Требуется заданная процентная ставка для дисконтирования

денежных потоков;

3) Трудность определения достоверной процентной ставки,

особенно в ситуациях нестабильной экономики, может привести к недостоверным результатам.

Достоинства DPP: 1)Достаточно прост для расчета и представляет собой число, которое может быть использовано как показатель приемлемости инвестиционного проекта;

2) “Предупреждает” менеджмент об излишнем риске.Из-за присущих недостатков DPP не может использоваться

как единственный количественный показатель для принятия

инвестиционных решений и, как правило, играет вспомогательную

роль барьера, который “отфильтровывает” инвестиционные проекты перед применением более точных и обоснованных критериев.

4.Чистая настоящая стоимость

(Net Present Value, NPV)

(Чистый дисконтированный доход, ЧДД)

NPV - разница между суммарными дисконтированными положительными и суммарными дисконтированными отрицательными денежными потоками проекта.

Формула расчета:

Если NPV > 0, то проект считается целесообразным- при принятой

процентной ставке проект обеспечит возмещение вложенного капитала

с некоторым избытком. Следовательно, чем больше значение NPV, тем лучше проект.

При расчете NPV положительные и отрицательные денежные потоки могут быть дисконтированы не раздельно, а в виде чистых денежных потоков

(разницы между положительными и отрицательными денежными потоками),

при этом результат не изменится.

Если оцениваются проекты, не изменяющие доходы компании, а касаются только затрат, в качестве критерия оценки могут быть приняты суммарные дисконтированные отрицательные денежные потоки.

В результате принимается проект, обеспечивающий минимальные

суммарные дисконтированные отрицательные денежные потоки.

Достоинства NPV:

1)учитывает ценность денег во времени;

2) учитывает денежные потоки проекта в течение всего срока;

3)значение NPV всегда единственная величина при данной процентной ставке;

Недостатки NPV:

1)Трудность достоверного определения процентной ставки в нестабильной экономической ситуации;

2) NPV - абсолютный показатель экономической оценки проекта. Крупномасштабный проект может характеризоваться большим значением NPV,но меньшей эффективностью - отдачей от вложенного капитала;

Исходя из второго недостатка:

Область применения NPV ограничивается оценкой проектов, характеризующихся сопоставимыми

Похожие работы