Читать реферат по банковскому делу: "Прогнозирование инвестиционных рисков" Страница 3

(Назад) (Cкачать работу)

-срок проекта;

-прибыль после вычета затрат в n-й год;

-амортизационные отчисления в n-й год;

-налог на прибыль;

-стоимость активов на начало и конец n- го года соответственно;

Оценка проекта осуществляется путем сравнения расчетной величины ставки дохода с требуемой или предельной процентной ставкой, принятой компанией.Если расчетная ставка дохода превышает предельную величину, то проект принимается, если нет – исключается.

Основные достоинства критерия RR:

-достаточно распространен, благодаря простоте расчетов;

-основан на относительно доступной исходной информации.

Основные недостатки критерия RR:

- основан на расчете прибыли, а не на действительных значениях

денежных потоков;

-не учитывает ценности денег во времени.

Критерий RR используется преимущественно на стадии предварительной оценки проектов.

2.Период окупаемости инвестиций

(Payback Period, PP)

Период окупаемости инвестиций представляет собой срок, за который чистые денежные потоки от проекта в точности компенсируют первоначальные инвестиции

Формула расчета:

при котором

Если период окупаемости не может быть определен целым числом лет, то в зависимости от принимаемой точности расчетов искомое значение периода окупаемости определяется методом интерполяции.

Оценка инвестиционных проектов осуществляется путем сравнения расчетного периода окупаемости с некоторым максимальным значением, приемлемым для компании. Если расчетный период окупаемости меньше максимально приемлемого значения для компании, то этот проект принимается, если нет – исключается.

Иногда при оценке периода окупаемости принимается во внимание лишь

период возврата инвестиций без учета инвестиционного периода.

Основные недостатки критерия РР:

1)не учитывает ценности денег во времени

2) Не принимаются во внимание денежные потоки после периода окупаемости и поэтому РР не может быть принят в качестве оценки проекта в течение всего срока

3) Определение максимально допустимого периода окупаемости является результатом субъективного решения менеджмента компании.

При этом нет объективных ответов на вопросы:

- будет ли максимально допустимый РР приемлем для сравнения проектов с различными по величине инвестициями;

- будет ли максимально допустимый РР приемлем для сравнения проектов с различным уровнем инвестиционного риска.

3.Дисконтированный период окупаемости

(Discount Payback Period, DPP)

DPP - срок, за который суммарные дисконтированные чистые денежные потоки проекта в точности компенсируют первоначальные инвестиции

Формула расчета:

при котором

DPP будет всегда продолжительнее PP, так как DPP учитывает уменьшение ценности чистых денежных потоков во времени.

Если инвестиции осуществляются в течение нескольких лет,

дисконтированный период окупаемости определяется

как

Похожие работы