Читать реферат по ценным бумагам, рынку ценных бумаг: "Экономическая база биржевых индексов" Страница 4

(Назад) (Cкачать работу)

Популярность индексов Dow Jones объясняется, в первую очередь, традицией. Дело в том, что взвешивание цены, положенное в основу индексов Dow, не является оптимальным вариантом, так как не учитывает количество акций той или иной компании, входящей в индекс. В результате происходит неоправданный перекос в сторону "дорогих" акций, независимо от уровня капитализации фирмы.

Учет капитализации компании происходит в так называемых индексах, основанных на взвешивании стоимости ценных бумаг, а не их цены.

Взвешивание стоимости акций (value weighting)

Вернемся к нашему примеру. Допустим, что на открытом рынке обращается следующее количество акций компаний А, В и С:

А - 100 000 акцийВ - 200 000 акцийС - 300 000 акций.

Их начальная капитализация составит:

А - 100 000х$10= 1 000 000 долларовВ - 200 000х$20= 4 000 000 долларовС - 300 000х$30= 9 000 000 долларов

Расчет индекса, основанного на взвешивании стоимости акций, производится следующим образом:

Подсчитывается суммарная капитализация в день 0:(100 000х$10)+(200 000х$20)+ (300 000х$30)=14 000 000 долларов; Величина индекса в день 0 принимается за условную величину, например 100; Подсчитывается суммарная капитализация в день 1 с учетом дробления:(200 000х$6)+(200 000х$21)+(900 000 х$11)=15 300 000 долларов Капитализация в день 1 делится на капитализацию в день 0 и умножается на величину индекса в день 0, то есть на 100:($15 300000/$14 000 000) х100=109,29 - такова величина индекса в день 1. Процедура повторяется для всех последующих дней. Так, для дня 2:(200 000х$7)+(200 000х$20)+(900 000 х$10)=14 400 000 долларов($14 400 000/$14 000 000) х100=102,86

Сводная таблица нашего индекса будет выглядеть так:

День 0______100День 1______109,29День 2______102,86

На взвешивании стоимости акций основано большинство современных рыночных индексов. Самый знаменитый индекс этого типа - Standard & Poor's 500, который включает пятьсот самых крупных (капитализированных) компаний американского рынка. Standard & Poor's 500 учитывает 400 промышленных компаний, 40 компаний, предоставляющих коммунальные услуги, 40 финансовых компаний и 20 транспортных компаний.

Другие рыночные индексы, основанные на взвешивании стоимости:

Nasdaq Composite учитывает около 5000 акций внебиржевого рынка; NYSE Composite охватывает практически все акции, торгуемые на Нью-Йоркской фондовой бирже (около 2300 компаний); Russell 2000 и 1000 - индекс, отслеживаемый компанией Frank Russell Company (Tacoma, WA). Russell 1000 включает 1000 самых высоко капитализированных компаний Америки. Russell 2000 ориентируется на так называемые small cap companies, компании с малой капитализацией. Под это определение попадают фирмы с капитализацией менее 380 миллионов долларов (забавная цифра для российского рынка!). Wilshire 5000 - самый объемный рыночный индекс, который отслеживает 5000 компаний, торгуемых на NYSE, AMEX и Nasdaq.

Для компьютерных специалистов особое значение имеют индексы, измеряющие ценные бумаги технологического сектора. В качестве примера приведу группу технологических индексов компании Голдман Сакс (Goldman Sachs Technology Indexes, GSTI), которые также основаны на взвешивании стоимости:

GSTI Hardware Index (символ - GHA) - производители компьютерного

Похожие работы