Читать реферат по ценным бумагам, рынку ценных бумаг: "Экономическая база биржевых индексов" Страница 3

(Назад) (Cкачать работу)

Операции с опционами и фьючерсами по этому индексу осуществляются на Чикагской товарной бирже.

Рыночный индекс (market index) - это показатель поведения группы ценных бумаг, либо всего рынка в целом.

Расчет рыночного индекса осуществляется, как правило, с помощью статистической процедуры взвешивания (weighting). Применяются четыре вида взвешивания:

Взвешивание цен акций (price weighting). Взвешивание стоимости акций (value weighting). Взвешивание средней арифметической величины (equal weighting). Взвешивание средней геометрической величины (geometric eighting).

Взвешивание цен акций

Предположим, нам нужно рассчитать индекс, в который включены три ценных бумаги - А, B и C. В первый день расчета (день 0) акции А, В и С имели цены:

А - 10 долларовВ - 20 долларовС - 30 долларов

Индекс, основанный на взвешивании цен, рассчитывается по следующей формуле:

(S1 + S2 ... + Sn)/d,

где S1 - цена первой акции,S2 - цена второй акции,Sn - цена последней акции, входящей в индекс,d - делитель (divisor).

Если бы акции время от времени не подвергались дроблению (split) (вы помните, что дробление акций является одной из форм выплаты дивидендов), то величина делителя всегда бы равнялась количеству ценных бумаг, входящих в индекс. Поскольку дробление акций приводит к изменению цены, величина делителя должна всякий раз корректироваться.

Итак, в день 0 наш индекс будет равен:

(10+20+30)/3 = 20

Теперь предположим, что на следующий день (день 1) произошло дробление акции А в отношении 1:2 и дробление акции С в отношении 1:3. Цены закрытия торгов во второй день составили:

А - 6 долларовВ - 21 долларС - 11 долларов

Если бы мы не меняли делитель, то величину индекса можно было бы вычислить по более сложной формуле:

((6х2)+21+(11х3))/3=22

Однако, если индекс рассчитывается на протяжении долгого времени и в него входит большое число акций, то после нескольких дроблений расчет превратится в невыносимую муку. Поэтому практичнее будет рассчитать новый делитель. По сути, нужно решить уравнение:

(6+21+11)/d=22,

откуда получаем, что d=1,7273. Итак, новый делитель после двух дроблений акций будет равен не 3, а 1,7273.

Рассчитаем наш индекс еще на один день (день 2). Никаких дроблений больше не произошло, а цены были такие:

А - 7 долларовВ - 20 долларовС - 10 долларов

Наш индекс в день 2 равен:

(7+20+10)/1,7273=21,42

Примечание: Обычно в первый день отсчет индекса ведется не от нуля, а от какого-нибудь заданного уровня, например 100. Тогда величина индекса в день 0, день 1 и день 2 составит:

День 0 - 120День 1 - 122День 2 - 121,42

Так рассчитывается рыночный индекс, основанный на взвешивании цен акций. Самыми знаменитыми представителями этого типа являются индексы группы Dow Jones, разработанные Чарлзом Доу, основателем компании Dow Jones. Существует три индекса Dow Jones:

Dow Jones Industrial Average. В него входят 30 компаний индустриального сектора. Именно этот индекс вы видите каждый день в заголовках газет и

Похожие работы