приема заявок Инвесторов, исполнение поручений на бирже и формирование отчетов. За эти услуги он получает комиссионное вознаграждение.Анализ эффективности вложений.
Данная задача является одной из наиболее сложных и необходимых. Определение метода анализа - нетривиальная задача. В Главе 3 рассмотрены две методики анализа эффективности вложений собственных средств в облигации.
Глава 3. Задачи формирования и ведения собственного портфеля облигаций Дилера.В процессе управления портфелем облигаций Дилер ставит перед собой следующие задачи:
формирование портфеля облигаций; анализ эффективности вложений денежных средств.
В процессе участия в торгах Дилер инвестирует свободные денежные средства в облигации, создавая при этом портфель, состоящий из разных серий РКО, отличающиеся тем, что имеют разные сроки до погашения.
Спецификой портфеля, состоящего из РКО, могут являться следующие моменты:
ликвидность портфеля; период инвестирования; инвестирование с целью максимизации дохода; безрисковое инвестирование.
При инвестировании средств в РКО необходимо учитывать следующий момент. Денежные средства Дилеров, инвестируемые в облигации на вторичных торгах, часто превышают объемы торгов по какой-либо отдельной серии облигации. В связи с этим возникает вопрос ликвидности портфеля. Как показывает практика фондового рынка, облигации с наименьшим сроком погашения более ликвидные, чем те, которые имеют более длительный срок до погашения. Но, с другой стороны, облигации с меньшим сроком до погашения имеют и меньшую доходность. Таким образом, при продаже легче всего продать облигации с меньшим сроком до погашения, а купить те, которые имеют более длительный срок до погашения.
Период инвестирования.Дилер при инвестировании сталкивается и со следующей задачей: период инвестирования. Так как ликвидность рынка напрямую зависит от срока до погашения облигации, то с этим приходится диверсифицировать портфеля по срокам погашения облигаций. Причем необходимо выбрать наилучшую стратегию, зависящую от целей инвестирования. Если целью инвестирования является получения максимального дохода за продолжительный период времени, то можно инвестировать средства в наиболее доходные серии облигаций. В случае если целью инвестирования является краткосрочная спекуляция, то наиболее оптимальной стратегией в данном случае является покупка серий облигаций со сроком погашения, близким к установленному сроку инвестирования; в этом случае минимизируется риск невозможности продажи облигаций на вторичном рынке.
Инвестирование с целью максимизации дохода.В случае если целью инвестирования является максимизация дохода, причем срок инвестирования не фиксирован, т.е. неизвестен период инвестирования, Дилер сталкивается с двумя противоречивыми факторами: доходность и ликвидность. В связи с этим возникают задачи оптимального управления портфелем облигаций. Методы, которые применяют Дилеры, являются их собственными разработками (ноу-хау). Существуют множество публикаций в финансово-экономической литературе по оптимизации вложений в бескупонные облигации, но предложенные методы либо содержат в себе неверные предпосылки при
Похожие работы
Тема: Анализ эффективности вложений денежных средств в РКО |
Предмет/Тип: Инвестиции (Реферат) |
Тема: Анализ эффективности капитальных вложений |
Предмет/Тип: Эктеория (Реферат) |
Тема: Анализ эффективности финансовых вложений |
Предмет/Тип: Отсутствует (Курсовая работа (п)) |
Тема: Оценка эффективности финансовых вложений |
Предмет/Тип: Финансы, деньги, кредит (Курсовая работа (т)) |
Тема: Анализ эффективности капитальных вложений |
Предмет/Тип: Экономика отраслей (Реферат) |
Интересная статья: Быстрое написание курсовой работы