Читать курсовая по банковскому делу: "Исследование рейтинга для оценки кредитного риска на финансовых рынках" Страница 4

(Назад) (Cкачать работу)

Как уже отмечалось, кредитный риск - понятие сложное и многомерное, и рейтинг - это обычно не единственная оценка, а целая система оценок, характеризующих различные аспекты экономической жизнестойкости. Структура рейтингов устроена следующим образом. Для большинства эмитентов основным считается рейтинг долгосрочных обязательств в иностранной валюте; именно он обычно имеется в виду, когда речь идет о рейтинге какого-либо заемщика, например суверенного государства.

Рейтинг государств называется страновым. Как правило, этот показатель служит потолком для всех остальных рейтингов, которые присваиваются обязательствам в иностранной валюте (долго-, краткосрочным, банковским депозитам и депозитным сертификатам) экономических структур, принадлежащих к соответствующей юрисдикции (правительственных агентств, субсуверенных образований, корпораций, банков). Правда, корпорации может быть присвоен рейтинг более высокий, чем у государства, где она зарегистрирована; как правило, это бывает связано со значительной долей зарубежных операций, но подобные случаи крайне редки.

Первоначально рейтинг получает сам эмитент, а затем - эмитируемые им ценные бумаги с учетом их вида, статуса, некоторых дополнительных параметров. Два выпуска облигаций одного эмитента вполне могут иметь различный рейтинг. Так, например, может быть с корпоративными бумагами, которые обеспечены потоками дохода от конкретных активов или "выкупным фондом" (sinking fund), а также с обязательствами различной степени "старшинства" погашения задолженности.

Помимо рейтинга ценных бумаг в иностранной валюте существует также рейтинг обязательств в национальной валюте эмитента. Последний на практике редко оказывается ниже долгосрочного рейтинга бумаг, деноминированных в иностранной валюте. Причина этого проста - рейтинг обязательств в местной валюте отражает более узкий спектр рисков, в частности игнорируется так называемый трансфертный риск, т.е. опасность введения правительством мер валютного контроля, препятствующих своевременному исполнению обязательств в иностранных валютах.

Кроме того, агентства присваивают также специализированные рейтинги для фондов денежного рынка и паевых фондов, страховых компаний, привилегированных акций, банковских ссуд и частных размещений ценных бумаг. При этом может использоваться как стандартная, так и особая рейтинговая шкала.

Рейтинговые агентства при помощи экспертного анализа и последующей оценки кредитного риска присваивают эмитентам и их ценным бумагам знак кредитного или инвестиционного качества, тем самым оказывая помощь инвесторам в принятии решения. Иными словами, процесс выставления рейтинга состоит из оценки независимой стороной, заслуживающей доверия со стороны инвесторов, риска не-возврата кредитов в должный срок.

Слово "рейтинг" выражает одновременно и процесс (анализ риска) и его финальный результат (оценка). Специалисты определяют рейтинг следующим образом: это процесс оценки риска, связанного с какими-либо долговыми ценными бумагами. Результатом данного процесса является некая оценка, позволяющая

Похожие работы