Читать курсовая по банковскому делу: "Циклы деловой активности как фактор фундаментального анализа на фондовом рынке" Страница 3

(Назад) (Cкачать работу)

Предположение о том, что рынки развиваются согласно распознаваемым моделям, противоречит гипотезе эффективного рынка. Бенуа Мандельброт, французский математик, создатель фрактальной геометрии сомневался в том, что поведение финансовых рынков может быть спрогнозировано при помощи волновой теории Эллиота: «Прогнозы, основанные на волновом принципе Эллиота - неоднозначны. Это искусство, в котором субъективное видение специалиста имеет более весомое значение, нежели объективная оценка, полученная в результате расчётов, характеристики которых, в лучшем случае, комбинированы». Критика также предостерегает от того факта, что волновой принцип является слишком неясным в части того, что невозможно единообразно определить где волны начинаются и заканчиваются, и поэтому прогнозы по принципу Эллиота склонны носить субъективные поправки. Сторонники технического анализа финансовых рынков подняли вопрос о ценности Волновой теории Эллиота: «Волновая теория Эллиота, несмотря на свое широкое применение, не является легитимной теорией, но является историей, красноречиво и захватывающе рассказанной Робертом Пректером. И этот рассказ имеет довольно убедительное значение, поскольку Волновая Теория Эллиота предоставляет кажущуюся возможность приспособить какой-либо сегмент истории развития финансового рынка к флуктуациям в данный момент времени».

Экономические циклы можно разделить по длине волны. Среди них выделяют циклы Китчина (3-4 года), циклы Жюгляра (7-11), циклы Кузнеца (15-25 лет), циклы Кондратьева (45-60 лет).

Китчин объяснял существование краткосрочных циклов колебаниями мировых запасов золота. В современной экономической теории механизм генерирования этих циклов обычно связывают с запаздываниями по времени (временными лагами) в движении информации, влияющими на принятие решений коммерческими фирмами.

Те же факторы объясняют циклы Жюгляра, но они, помимо прочего, обусловлены также колебаниями в объемах инвестиций в основной капитал.

Циклы Кузнеца их открыватель связывал эти волны с демографическими процессами, в частности, притоком иммигрантов и строительными изменениями, поэтому он назвал их «демографическими» или «строительными» циклами. В настоящее время рядом авторов ритмы Кузнеца рассматриваются в качестве технологических, инфраструктурных циклов. В рамках этих циклов происходит массовое обновление основных технологий. Кроме того хорошо совпадают с циклом Кузнеца большие циклы цен на недвижимость на примере Японии 1980-2000 гг. и длительность большой полуволны подъема цен в США. Высказывалось также и предложение рассматривать ритмы Кузнеца в качестве третьей гармоники Кондратьевской волны.

Циклы Кондратьева (К-циклы или К-волны) - периодические циклы современной мировой экономики продолжительность 40-60 лет(Рис.3). Существует определенная связь между длинными циклами Кондратьева и среднесрочными циклами Жюгляра. Такая связь была замечена еще самим Кондратьевым. В настоящее время высказывается мнение, что относительная правильность чередования повышательных и

Похожие работы