Читать курсовая по финансам, деньгам, кредиту: "Мировая практика по индексированным государственным обязательствам" Страница 3


назад (Назад)скачать (Cкачать работу)

Функция "чтения" служит для ознакомления с работой. Разметка, таблицы и картинки документа могут отображаться неверно или не в полном объёме!

проведения государством активной долговой политики многие экономисты видят в росте государственного долга две главные опасности. Одна из них - это вероятность наступления банкротства государства, вторая - опасность переложения долгового бремени на будущие поколения. Напри - мер, немецкие экономисты Штейн, Дитцель, Небениус считали, что, если государство слишком редко пользуется государственным кредитом, значит, оно вынуждено увеличивать ставки налогов и слишком много средств забирает у своих современников, тем самым недостаточно заботится об интересах населения. Американские же ученые К.Р. Макконел и С.Л. Брю полагали, что правительство практически всегда сможет выполнить свои обязательства по внутреннему долгу, так как для этого оно может воспользоваться рефинансированием долга, эмиссией денег или увеличением налоговых доходов. К. Маркс в своих трудах отмечал, что государственные займы являются своего рода «двигателем» для первоначального накопления капитала: «государственный долг создал акционерные общества, торговлю всевозможными ценными бумагами, биржевую игру и современную банкократию».

Цели и координация управления долгом. Основная цель управления государственным долгом заключается в обеспечении удовлетворения потребностей правительства в финансировании и выполнении его обязательств по платежам при наименьших затратах в средне и долгосрочной перспективе при разумной степени риска. Осмотрительное управление риском во избежание рискованных долговых структур и стратегий (в том числе монетарного финансирования государственного долга) чрезвычайно важно ввиду серьезнейших макроэкономических последствий дефолта по государственному долгу и масштаба сопутствующих производственных потерь и издержек. К таким издержекам относятся банкротства предприятий и банков, а также долгосрочная утрата кредитоспособности правительства и его способности привлекать внутренние и иностранные сбережения.

Правительства должны стремиться к минимизации предполагаемых затрат на обслуживание долга и издержек, связанных с хранением ликвидных активов, в средне и долгосрочной перспективе, принимая во внимание приемлемый уровень риска. Снижение затрат при игнорировании фактора риска не должно быть самоцелью. Операции, которые, казалось бы, снижают расходы по обслуживанию долга, нередко влекут за собой значительные риски для правительства и могут ограничить его способность погасить задолженность перед кредиторами. В экономически развитых странах, рынки государственных ценных бумаг которых отличаются, как правило, емкостью и ликвидностью, основное внимание нередко уделяется рыночному риску, для измерения которого, наряду с стресс-тестами, иногда используются сложные модели портфелей. В отличие от этого в странах с формирующимся рынком, доступ которых к иностранным рынкам капитала ограничен (или вообще отсутствует), а внутренние рынки долговых инструментов которых относительно неразвиты, более пристальное внимание должно уделяться риску пролонгации долга. В необходимых случаях в число главных задач правительства должно войти принятие мер по управлению долгом, направленных на содействие становлению внутреннего рынка долговых инструментов. Эта задача особенно актуальна для стран, в которых



Интересная статья: Основы написания курсовой работы