Читать курсовая по эктеории: "Оценка бизнеса с учётом фактора риска" Страница 2

(Назад) (Cкачать работу)

Метод дисконтирования часто применим в тех случаях, когда размеры денежных потоков различны по величине и неравномерно поступают в течение ограниченного или неограниченного периода времени.

В том случае, если прогнозируемые денежные потоки равны по своей величине, можно воспользоваться методами капитализации.

В общем случае доходный подход применяется, если:

оценивается малый или средний бизнес;

представленной информации достаточно для построения прогноза ожидаемых доходов;

доходы компании устойчивы и положительны.

Доходный подход имеет следующие основные недостатки:

сложность прогнозирования будущего потока вследствие недостаточной устойчивости экономической ситуации;

сложность расчета ставок капитализации и дисконтирования;

в процессе прогнозирования денежных потоков или ставок дисконтирования устанавливаются различные предположения и ограничения, который носят условный характер;

влияние факторов риска на прогнозируемый доход.

Особенности применения доходного подхода с учётом фактора риска

В целях выявления причин колебаний операционных и финансовых показателей, проверки соответствия основных коэффициентов рентабельности, ликвидности и долговой нагрузки среднеотраслевым значениям необходимо провести комплексный анализ всей имеющейся отчетности объекта оценки.

Необходимо спрогнозировать денежные потоки, учитывая следующие факторы:

сокращение спроса на товары (работы, услуги);

отток денежных средств вследствие необходимости досрочного погашения обязательств и роста процентных ставок;

увеличение потребности в оборотном капитале.

Затратный подход к оценке бизнеса рассматривает стоимость предприятия с точки зрения понесенных издержек. Методика применения затратного подхода построена на том, что владелец предприятия при его реализации на свободном рынке должен полностью компенсировать собственные затраты, связанные с созданием или приобретением данного предприятия и вводом его в эксплуатацию, с учетом фактора времени и изменений экономических условий.

В частности, в состав затрат, связанных с созданием или приобретением предприятия, а также вводом его в эксплуатацию, включаются:

стоимость всех видов работ, связанных с вводом предприятия в эксплуатацию (например, затраты, связанные с согласованием документации об организации работы предприятия, стоимость проектных работ и т.п.);

стоимость проектных работ по созданию основных средств предприятия, а также его программного обеспечения;

стоимость приобретения (строительства, аренды) основных средств предприятия;

стоимость аренды или приобретения земельного участка под капитальное строительство объектов предприятия;

стоимость всех видов активов предприятия.

Затратный подход применяется для оценки стоимости бизнеса в тех случаях, когда невозможно найти объект, подходящий для сравнения, отсутствует опыт реализации подобных проектов или прогноз будущих доходов нестабилен.

Случаи обоснованного применения затратного подхода приведены в Таблице 1. Таблица 1

Похожие работы