Читать курсовая по менеджменту: "Управление стоимостью проекта" Страница 11

(Назад) (Cкачать работу)

Амортизационные отчисления (тыс. руб.)

Налог на имущество (1,8%)

Налогооблагаемая база с учетом амортизации и налога на имущество (тыс. руб.)

Ставка налога на прибыль (24%)

Итого чистая прибыль (млн. руб.)

Итого денежные потоки (млн. руб.)

1

0

-60,8

-60,8

2

1

-135,0

-135,0

3

2

-74,2

-74,2

4

3

130,3

27,3

3,6

99,4

23,9

106.4

106,4

5

4

130,3

27,3

3,6

99,4

23,9

106.4

106,4

6

5

130,3

27,3

3,6

99,4

23,9

106.4

106,4

7

6

130,3

27,3

3,6

99,4

23,9

106.4

106,4

8

7

130,3

27,3

3,6

99,4

23,9

106.4

106,4

9

8

130,3

27,3

3,6

99,4

23,9

106.4

106,4

10

9

130,3

27,3

3,6

99,4

23,9

106.4

106,4

Оценка предстоящих затрат и результатов при определении эффективности инвестиционного проекта осуществляется в пределах расчетного периода, продолжительность которого принимается с учетом продолжительности строительства, средневзвешенного нормативного срока службы основного технологического оборудования, достижения заданных характеристик прибыли.

Для оценки эффективности проекта соизмерение разных временных показателей осуществляем путем дисконтирования их ценности в начальном периоде.

Далее находим показатель чистой приведенной стоимости NPV, по которому судят о целесообразности инвестирования в данный проект. Чистая приведенная стоимость равна приведенной стоимости будущих поступлений, дисконтированных с помощью соответствующей процентной ставки, за вычетом приведенной стоимости затрат.

Чистую приведенную стоимость NPV определяем по формуле (1.5). Ставку дисконтирования берем равную банковской ставке –23%, тогда реальная ставка дисконтирования составляет:

rp= rt /1+rt =23/1+0.23=18.7 =19%

NPV=(-60.8/(1+0.19) – 135.0/(1+0.19)1 -74.2/(1+0.19)2) + 106,4/(1+0.19)3 + 106.4/(1+0.19)4+106.4/(1+0.19)5 +106.4/(1+0.19)6+106.4/(1+0.19)7+

106,4/(1+0,19)8+106,4/(1+0,19)9= -226.4+278.4 = 51,8 млн. руб.

В нашем проекте NPV имеет положительное значение.

Следующим шагом анализа проекта является расчет индекса рентабельности (прибыльности) инвестиций:

DPI = PV/I= 278.4/226.6=1.229

Чтобы рассчитать коэффициент внутренней нормы прибыли, при котором чистый денежный поток NPV=0 необходимо использовать формулу расчета чистого денежного потока и приравнять его нулю. Пользуясь финансовой функцией ВНДОХ Microsoft Excel рассчитаем показатель IRR денежных потоков:

CF1= -60.8 млн. руб.

CF2= -135.0 млн. руб. CF6=106.4 млн. руб. IRR=25%

CF3= -74,2 млн. руб. CF7=106.4 млн. руб.

CF4=106,4 млн. руб. CF8=106.4 млн. руб.

CF5=106.4 млн. руб. CF9=106.4 млн. руб.

Значение внутренней нормы прибыли превышает условную стоимость капитала

Похожие работы