Читать другое по всему другому: "Управление оборотными средствами" Страница 7


назад (Назад)скачать (Cкачать работу)

Функция "чтения" служит для ознакомления с работой. Разметка, таблицы и картинки документа могут отображаться неверно или не в полном объёме!

чистой прибыли превышают темпы прироста валовой прибыли. Это превышение обеспечивается за счет эффекта финансового рычага, одной из составляющих которого является его плечо (отношение заемного капитала к собственному). Увеличивая или уменьшая плечо рычага в зависимости от сложившихся условий, можно влиять на прибыль и доходность собственного капитала. Возрастание финансового левериджа сопровождается повышением степени финансового риска, связанного с возможным недостатком средств для выплаты процентов по кредитам и займам. Незначительное изменение валовой прибыли и рентабельности инвестированного капитала в условиях высокого финансового левериджа может привести к значительному изменению чистой прибыли, что опасно при спаде производства.

Важным показателем, характеризующим структуру капитала и определяющим устойчивость предприятия, является сумма чистых активов и их доля в общей валюте баланса. Величина чистых активов (реальная величина собственного капитала) показывает, что останется собственникам предприятия после погашения всех обязательств в случае ликвидации предприятия. Определяется она следующим образом: из общей суммы активов вычитаются налоги по приобретенным ценностям, задолженность учредителей по взносам в уставный капитал, стоимость собственных акций, выкупленных у акционеров, целевое финансирование и поступления, долгосрочные финансовые обязательства, краткосрочные финансовые обязательства. При этом следует принимать во внимание, что величина чистых активов является довольно условной, поскольку она рассчитана по данным не ликвидационного баланса, а бухгалтерского, в котором активы отражены не по рыночной, а учетной стоимости. Тем не менее, их величина должна быть больше уставного капитала. Если чистые активы меньше уставного капитала, акционерное общество обязано уменьшить свой уставный капитал до величины его чистых активов, а если чистые активы мене установленного минимального размера уставного капитала, то в соответствии с действующим законодательством общество обязано принять решение о самоликвидации. При неблагоприятном соотношении чистых активов и уставного капитала должны быть направлены усилия на увеличение прибыли и рентабельности, погашение задолженности учредителей по взносам в уставный капитал и т. д.

То есть соотношение заемных и собственных средств отвечает определению вторичного, или результативного показателя, который выступает следствием названных трех. Последние являются объектом сознательной деятельности руководителей компании, устанавливаются ими в ходе принятия хозяйственных решений, а уровень задолженности выступает как качественная характеристика результатов деятельности компании. Однако в определенных пределах соотношение заемных и собственных средств также может выступать в качестве объекта манипулирования со стороны руководства компании, направленного в конечном итоге на повышение прибыли собственников компании. Возможностями такого манипулирования располагают преимущественно крупные фирмы, которые пользуются более льготными условиями кредитования, будучи ведущими клиентами у своих поставщиков или кредиторов. Например, такие фирмы могут пользоваться более льготными условиями товарного кредита со стороны



Интересная статья: Основы написания курсовой работы