Читать реферат по инвестициям: "Американские депозитные расписки и возможности их выпуск Российскими эмитентами" Страница 3

(Назад) (Cкачать работу)

Приведенное определение, также как и перечень видов ценных бу­маг, данный в статье 143 первой части Гражданского Кодекса Россий­ской Федерации, не дает замкнутого списка видов ценных бумаг. Воз­можность признания ценными бумагами «любого интереса или инсти­тута, традиционно известного как ценные бумаги», рассматривается правом Соединенных Штатов как «разрешение Конгрессом США судам или Комиссии дополнять перечень».

Законы США, в отличие от российских, не содержат детальных определений ценной бумаги и ее видов. В решении по делу Reves vs. Ernst & Yoopg федеральный Верховный Суд указал по этому поводу, что «Конгресс намеренно не создал все вмещающих определений, так как не желал предоставлять федеральную судебную защиту по каждому слу­чаю мошенничества и злоупотреблений на рынке ценных бумаг» (оставляя такое право за штатами). В решении Верховного Суда США по делу Marine Bank2 сказано, что федеральная представительная власть «намеренно определила ценную бумагу (intentionally defined «security») в общих чертах», потому что «...хотела, чтобы это понятие могло вместить в себя практически любой вид инвестиций («investment»), который может быть продан, как имеющий имуществен­ную ценность». Обобщая судебную практику, можно сделать вывод о том, что суды США признают ценными бумагами «любой инструмент, который (а) продается пассивным инвесторам, не являющимся экспер­тами в конкретной сфере предпринимательской деятельности, и (б) рас­сматривается сторонами договора или общественностью как ценная бумага, или, (в) в случае с инвестиционными контрактами, обеспечи­вает возвращение инвестиций в зависимости от прибыли предприя­тия».

Раньше считалось, что американские депозитарные расписки и американские депозитарные акции являются ценными бумагами. С 1983 года Комиссия провела разграничение между ними. Она постано­вила, что депозитарная расписка, в отличие от представляемой ею депозитарной акции, не является ценной бумагой. По определению Комис­сии, «... американская депозитарная расписка - это сертификат («physical certificate»), подтверждающий право на американские депози­тарные акции (также как сертификат акции подтверждает права на ак­цию), в то время как американская депозитарная акция - это ценная бумага, представляющая право собственности («ownership interest») на де­понированные иностранные ценные бумаги (также как акция представ­ляет право на часть имущества корпорации)». Также Комиссия признает ценными бумагами представленные американскими депозитарными ак­циями ценные бумаги иностранного эмитента. Как результат, депози­тарные акции и ценные бумаги иностранного эмитента регистрируются Комиссией.

Американские депозитарные акции по своей природе напоминают российские безналично выпускаемые ценные бумаги. Под ними российское право понимает «форму выпуска ценных бумаг, при которой все ценные бумаги данного выпуска помещаются на хранение в депозитарий или у реестродержателя, а права по ценным бумагам отражаются в виде записи в учетном

Похожие работы