Читать курсовая по финансам, деньгам, кредиту: "Цена и структура капитала предприятия и факторы, на них влияющие" Страница 3

(Назад) (Cкачать работу)

. общее состояние среды, в том числе финансовых рынков;

. конъюнктура товарного рынка;

. средняя ставка ссудного процента, сформировавшаяся на финансовом рынке;

. доступность различных источников финансирования для конкретных предприятий;

. рентабельность операционной деятельности предприятия;

. уровень операционного рычага;

. уровень концентрации собственного капитала;

. соотношение объемов операционной и инвестиционной деятельности;

. степень риска выполняемых операций;

. отраслевые особенности деятельности предприятия, в том числе длительность производственного и операционного циклов предприятия.

Общая стоимость капитала предприятия складывается из стоимостей его отдельных компонентов. На практике основная сложность заключается в определении стоимости отдельных компонентов капитала, приобретенных из соответствующих источников. Для некоторых источников эту стоимость можно получить достаточно легко, для большинства других это сделать достаточно трудно, более того точное исчисление стоимости некоторых источников не представляется возможным. Однако, несмотря на существование значительных трудностей, даже примерное знание стоимости капитала и его отдельных компонентов необходимо финансовому менеджеру для оценки эффективности деятельности, принятия как инвестиционных, так и других видов управленческих решений.

Определение стоимости капитала предприятия поводится в четыре этапа. цена капитал финансовый риск

На первом этапе осуществляется идентификация компонентов, являющихся источниками формирования капитала фирмы. На втором - рассчитывается цена каждого источника в отдельности. На третьем этапе определяется средневзвешенная цена капитала на основании использования удельного веса каждого компонента в общей сумме инвестированного капитала. В заключение (четвертый этап) разрабатываются мероприятия по оптимизации структуры капитала фирмы по различным критериям и формированию целевой структуры капитала.

Основными видами источников пассива баланса являются:

§ собственные источники (уставный капитал, фонды собственных средств, нераспределенная прибыль);

§ заемные средства (ссуды банков (долгосрочные и краткосрочные), облигационные займы);

§ временные привлеченные средства (кредиторская задолженность).

При этом краткосрочная кредиторская задолженность за товары, работы и услуги, задолженность по заработной плате и уплате налогов в расчете не участвуют, так как предприятие за них не платит проценты, и она является следствием осуществления текущих операций, проводимых в течение года, а расчет цены капитала предприятия проводится в расчете на год и имеет целью принятие долгосрочных финансовых решений.

Краткосрочные ссуды банка временно привлекаются для финансирования текущих потребностей производства в оборотных средствах, поэтому также не учитываются при расчете цены капитала.

При анализе необходимо обязательно учесть влияние налогов. Цену источников средств следует брать в расчет - историческую (т.е. имевшую место на момент привлечения данного источника) или новую (маржинальную, характеризующую предельные

Похожие работы