Читать курсовая по финансам, деньгам, кредиту: "Цена и структура капитала предприятия и факторы, на них влияющие" Страница 2

(Назад) (Cкачать работу)

С позиции управления финансами предприятия (корпорации) капитал выражает общую стоимость средств в денежной, материальной и нематериальной формах, вложенных в его активы. При этом он подразделяется на основной капитал (долгосрочные активы, в том числе незавершенное строительство) и оборотный капитал (все оборотные средства предприятия).

Капитал предприятия формируется за счет различных финансовых источников как краткосрочного, так и долгосрочного характера. Цена капитала выражает, сколько следует заплатить (отдать денежных средств) за привлечение определенной суммы капитала. Цена собственного капитала - сумма дивидендов по акциям для акционерного капитала или сумма прибыли, выплаченная по паевым вкладам, и связанных с ними расходов.

Цена заемного капитала - сумма процентов, уплаченных за кредит или облигационный заем, и связанных с ними затрат. Цена привлеченного капитала - это стоимость кредиторской задолженности. Она представляет сумму штрафных санкций за кредиторскую задолженность, не погашенную в срок не более трех месяцев после возникновения или в срок, определенный договором (контрактом).

Стоимость капитала выражается его доходностью, необходимой для различных типов финансирования предприятия. Общая стоимость капитала - средняя взвешенная величина индивидуальных стоимостей (цен) его отдельных элементов.

С. Росс полагал, что «стоимость капитала в первую очередь зависит от метода использования займов, а не от источника». Следует также учитывать, что стоимость инвестированного капитала зависит и от степени риска, связанного с его размещением. При использовании предприятием собственных и заемных средств стоимость капитала будет отражать цену акционерного капитала и цену долговых обязательств компании.

Ван Хорн отмечал, что «стоимость капитала - точная или предполагаемая прибыль, необходимая для различных типов финансирования. Общая стоимость капитала есть средняя взвешенная индивидуальных стоимостей». Далее Ван Хорн вводит некоторые ограничения:

· активы компании должны быть одинаковыми с точки зрения риска;

· инвестиционные предложения, которые оцениваются и рассматриваются, также должны удовлетворять этому условию.

Если инвестиционные предложения имеют разную степень риска, то необходимая норма прибыли для компании в целом не может служить критерием для принятия управленческого решения.

Р. Н. Холт утверждал, что «стоимость капитала - это средневзвешенная величина (выраженная в процентах), которую компания уплатила за денежные средства, применённые для формирования своего капитала. Эта средневзвешенная величина определяется соотношением заемного и акционерного капиталов в пассивной части баланса».

По Р. Н. Холту, стоимость капитала вычисляется по формуле: стоимость капитала = процентная доля долга * стоимость долга + процентная доля акционерного капитала * стоимость акционерного капитала. Цена

Похожие работы