Читать статья по финансам, деньгам, кредиту: "Reform in the securities clearing and settlement system regulation in Ukraine" Страница 1

(Назад) (Cкачать работу)

Reform in the securities clearing and settlement system regulation in Ukraine Vygovskyy О. І.

Doctor of Jurisprudence, Associate Professor of Law, Department of Private International Law, Institute of International Relations at Taras Shevchenko National University of Kyiv Abstract Recent developments in the regulation of securities clearing and settlement system in Ukraine aimed at harmonization of Ukrainian securities legislation with the European and international regulatory standards are discussed in this article. Attention is focused on the key provisions of the Law of Ukraine “On Depository System of Ukraine” which has become one of the cornerstones of the legislative framework for the securities market regulation. These provisions are compared with the rules of UNIDROIT Convention on Substantive Rules for Intermediated Securities and the level of harmonization of the Ukrainian securities legislation with the international standards is evaluated. Particular attention is paid to the concepts of intermediated securities and intermediaries, the issues of transfer and exercise of the rights in securities and rights attached to securities under the specified Law are explored, as well as the insolvency of intermediaries and its effect on their relations with the securities account holders is scrutinized. Attention is also devoted to the regulation of netting in Ukraine and major innovation introduced in legislation in this respect. The outcomes of the author’s analysis are summarized and general comments are provided as to the degree offinality of harmonization process in the Ukrainian securities regulation and regulation of clearing and settlement systems.

Key words: intermediated securities, intermediaries, depository system, indirect holding system, netting.

securities clearing international netting Анотація Реформа правового регулювання системи клірингу та розрахунків за цінними паперами в Україні.

Виговський О. І.

Доктор юридичних наук, доцент кафедри міжнародного приватного права Інституту міжнародних відносин Київського національного університету імені Тараса Шевченка.

Розкриваються зміни у правовому регулюванні системи клірингу та розрахунків за цінними паперами в Україні, які спрямовані на гармонізацію українського законодавства про цінні папери до європейських та міжнародних регуляторних стандартів. Приділяється увага ключовим положенням Закону України «Про депозитарну систему України», що стали одним з наріжних каменів законодавчої бази регулювання ринку цінних паперів. Ці положення порівнюються з нормами Конвенції УНІДРУА щодо матеріально-правових норм відносно цінних паперів, які знаходяться у володінні посередників 2009року, та оцінюється рівень гармонізації українського законодавства про цінні папери з міжнародними стандартами. Приділяється особлива увага концепції цінних паперів, які знаходяться у володінні посередників; досліджується питання передачі та реалізації прав на цінні папери та прав за цінними паперами відповідно до зазначеного закону, а також питання неспроможності посередників та її впливу на відносини між посередниками та власниками цінних паперів. Приділяється увага регулюванню неттінгу в Україні та основним змінам, запровадженим у законодавстві в цьому зв’язку. Підбиваються підсумки аналізу та робиться загальний висновок щодо ступеня завершеності процесу гармонізації законодавства у сфері регулювання цінних паперів та регулювання системи клірингу та розрахунків.

Ключові слова: цінні папери, які знаходяться у володінні посередників, посередники, депозитарна система, система опосередкованого володіння, неттінг. General statement of problem. The Law of Ukraine On Depository System of Ukraine (the “Law on Depository System”) [1] marked the remarkable step forward towards further harmonization of the Ukrainian securities legislation with the best international practices. This legislative act establishes the legal foundation for operation of the depository system and establishes the procedure for registration and certification of corporate securities, as well as the settlement under the corporate securities transactions in accordance with the global practices. It became effective on 11 October 2013 and replaced the outdated Law of Ukraine On National Depository System and Specific Features of

Похожие работы