Читать реферат по мировой экономике, международным экономическим отношениям: "Влияние структуры инвесторов на ценообразование государственных облигаций развивающихся стран" Страница 2

(Назад) (Cкачать работу)

Таким образом, у облигаций как видно существуют различные меры доходности. В данной работе в качестве меры доходности облигаций будет использована доходность к погашению.

Буренин (Буренин, 1998) дает определение доходности как относительного показателя, который характеризует, сколько в процентах может принести единица инвестированных средств за рассматриваемый период. В данном случае будет использована доходность к погашению, то есть величина дохода за весь срок существования облигации в годовом выражении в процентах.

Рассмотрим так же теоретическое влияние доли инвестиций нерезидентов в государственные облигации. Интуитивно понятно, что повышение участия иностранного капитала повышает спрос, а вместе с тем и ликвидность рынка. С этой точки зрения повышение доли нерезидентов должно уменьшать доходность облигаций. Однако, чем значительнее доля иностранного капитала в финансировании расходов страны, тем выше ее зависимость от иностранных инвесторов. В таких условиях возрастает риск для всех инвесторов, что повышает доходность. Так, влияние растущей доли участия иностранного капитала противоречиво, для одних рынков связь с доходностью может быть положительна, а для других отрицательна или вообще отсутствовать. Обзор литературы Поскольку государственные ценные бумаги являются основным способом привлечения заемного капитала для правительства страны, вопрос их ценообразования привлекает внимание исследователей и не теряет актуальность. В первую очередь, в данном вопросе внимание уделяется макроэкономическим факторам, однако нельзя сказать, что только ими можно полностью объяснить динамику доходности ценных бумаг.

Данным вопрос исследован на выборках, состоящих из разных стран, однако стоит обратить основное внимание на работу Родионовой А. В. (Родионова, 2014),где были исследованы факторы, влияющие на ценообразование государственных ценных бумаг стран БРИК, поскольку именно на выборке этих стран будет построено данное исследование.

Рынки внутреннего государственного долга развивающихся стран являются интересной темой для исследования, поскольку госдолг не только растет в объеме, но и меняется по структуре, особенно в период после кризиса. В последнее время из-за либерализации рынков и последствий кризиса, структура инвесторов так же подверглась большим изменениям, что позволяет нынешним исследованиям проследить развитие в динамике, выявить зависимости в момент их зарождения. В частности, доступ нерезидентов к приобретению государственных облигаций долгое время был ограничен наразвивающихся рынков, однако сейчас рынки становятся более открытыми. Так, взаимосвязь между долей нерезидентов среди держателей государственных ценных

Похожие работы