Читать реферат по мировой экономике, международным экономическим отношениям: "Влияние структуры инвесторов на ценообразование государственных облигаций развивающихся стран"

назад (Назад)скачать (Cкачать работу)

Функция "чтения" служит для ознакомления с работой. Разметка, таблицы и картинки документа могут отображаться неверно или не в полном объёме!

Введение Вопрос ценообразования облигаций не теряет свою актуальность с течением времени, поскольку в условиях меняющихся рынков одни факторы становятся более значимыми, а другие теряют свою силу. Рынки государственных облигаций представляют особый интерес, поскольку выпуск облигаций является основным источником внутреннего долга.

Кроме того, ценообразование государственных облигаций имеет значение не только с позиции стоимости привлечения заемных средств для правительства, но и является важным индикатором экономики в целом, поскольку отражает страновой риск и уверенность инвесторов в перспективах развития экономики.

Структура базы инвесторов является относительно новым фактором, который исследуется на значимость влияния на динамику фондового рынка. Для развитых стран эмпирически было доказано, что доля нерезидентов влияет на доходность государственных облигаций, однако для развивающихся рынков вопрос остается неисследованным и спорным. Основной причиной является проблема данных для анализа, которые публикуются в отсутствии общей методологии и доступны не для всех рынков.

До недавнего времени присутствие иностранного капитала на рынке внутреннего долга развивающихся фондовых рынков не исследовалось в силу своего незначительного влияния. Для многих развивающихся стран доля нерезидентов среди держателей государственных облигаций даже в настоящее время не превышает 10%, некоторые страны даже не ведут статистику из-за незначительности присутствия нерезидентов на рынке. Примером такой страны является Китай, где нерезиденты включены в категорию «другие инвесторы», которая составляет не более 3%. В последние годы в связи с либерализацией рынков присутствие нерезидентов на развивающихся рынках возросло, а вместе с тем появилась необходимость объяснить влияние их участия на ценообразование.

На сегодняшний день рынки развивающихся стран не исследованы в рамках единой методологии и общего подхода. Цель данной работы выявить и объяснить влияние доли нерезидентов среди держателей государственных облигаций на доходность 10тилетних государственных облигаций. К задачам исследования можно отнести составление сбалансированной панели данных, разработка эффективной модели для полученных данных, исследование теоретических основ и обоснование полученных выводов с точки зрения теории.

Объектом исследования являются рынки государственных облигаций стран БРИКС. Предметом исследования влияние доли нерезидентов в базе инвесторов на доходность 10тилетних государственных облигаций.

В первой главе работы проводится анализ теоретических основ исследуемой тема, а так же обзор эмпирической литературы. Вторая глава посвящена методологии