Читать реферат по эктеории: "Эффективность транснациональных и национальных сделок" Страница 3

(Назад) (Cкачать работу)

) в изучении влияния таких переменных, как принадлежность компании-покупателя к технологической отрасли, правовая система стран, в которых находится компания-покупатель и компания-цель, свободный денежный поток фирмы-покупателя. В последнее время наблюдается тенденция к активному росту числа сделок в отрасли, связанной с технологиями. Однако мало работ посвящено данной теме. Считается, что в странах с одинаковой правовой системой обеспечивается максимальная защита для инвесторов. Однако в последнее время не было уделено много внимания данной проблематике. Свободный денежный поток фирмы-покупателя в разны работах по-разному влияет на значение накопленной избыточной доходности. В основном была получена отрицательная взаимосвязь (например, в работе Boateng, A., Qian, W., Tianle, Y. (2008)). Однако, ни в каких работах не было рассмотрено одновременное влияние свободного денежного потока компании-покупателя и правовой системы стран, в которых расположены копании-участники сделки.

В литературе многие исследователи рассматривали долгосрочную избыточную доходность. Однако, почти во всех исследованиях была доказана незначимость данного показателя, в связи с чем в настоящей работе будет рассматриваться только краткосрочный эффект (до одного года).

Данная работа состоит из введения, трех глав и заключения.

В первой главе исследования рассматриваются основные тенденции рынка корпоративного контроля, мотивы заключения сделок M&A, анализ эффективности сделок слияния и поглощения на развивающихся рынках капитала и основные детерминанты сделок слияния и поглощения, которые используются исследователями в наиболее поздних работах.

Во второй главе выдвинуты основные гипотезы эффективности сделок M&A, и построена модель, которая позволяет оценить и выявить ключевые детерминанты, влияющие на эффективность сделок слияния и поглощения, инициированных странами с развивающимся рынком капитала.

В третьей главе описана выборка, используемая для тестирования модели, протестированы основные гипотезы, выдвинутые во второй главе, и на основе полученных результатов сделан вывод по данной модели.

В заключении сформулированы основные выводы по работе и рекомендации, а также приведена интерпретация полученных результатов.

Согласно определению, которое дал Ю. Фама в 1970 г., сделки слияния и поглощения представляют собой общий термин, который относится к консолидации компаний или активов. Традиционно сделки слияния и поглощения рассматриваются в качестве стратегической операции, чьей основной целью является достижение операционной эффективности и увеличение доли рынка (Barusch, Ronald (2013)). Под транснациональными сделками (также международные, трансграничные) в данной работе понимаются такие сделки, которые включают в себя компанию-покупателя и компанию-цель, чьи штаб-квартиры базируются в разных странах (Min Du1, Agyenim Boateng (2012)).

В последнее время прослеживается рост интереса в научных работах в сфере сравнения стоимости компании- покупателя в национальной сделке слияния и поглощения и трансграничной сделке M&A. По мнению некоторых

Похожие работы