Читать реферат по финансам, деньгам, кредиту: "Оптимальная политика финансовой репрессии" Страница 1

(Назад) (Cкачать работу)

Оглавление 1. Введение

2. Обзор литературы

3. Модель

4. Решение модели

4.1 Связывающее обязательство

4.2 Дискреционная политика

4.3 Дискреционная политика при условии, что государственный долг должен быть полностью выплачен во втором периоде

5. Динамическая несогласованность

6. Заключение

7. Список литературы

Политика финансовой репрессии предполагает жесткое регулирование финансового сектора экономики с целью получения средств правительством для финансирования государственного долга. Как часть фискальной политики финансовая репрессия может быть динамически несогласованной. Говоря о динамической несогласованности, мы предполагаем следующую ситуацию: оптимальный план, выбранный в определенный момент времени на множество периодов вперед, в будущем уже таковым не является. В связи с этим существует вероятность того, что выбранная ранее политика будет пересмотрена и скорректирована при условии наличия соответствующих стимулов. Соответственно, дискреционная политика является динамически несогласованной. Однако проблема динамической несогласованности возникает, если пересмотр оптимального плана приводит к ухудшению целевой функции правительства. Это может иметь место, так как понимание обществом свободы действий политика, не связанного обязательствами, приводит к реоптимизации других экономических агентов, воздействуя на их выбор (базу налогообложения).

В литературе описаны различные случаи динамической несогласованности фискальной политики. Так, например, если в экономике сформировалась высокая база налогообложения в форме добровольных пенсионных накоплений, то правительство, политика которого направлена на сокращение государственного долга или на финансирование текущих пенсий, например, может конфисковать часть данных сбережений, чтобы сократить государственный долг и при этом не сильно сократить инвестиции - это позволит избежать искажений, связанных с налогообложением. Другими словами, в данном случае у фискальных властей появляются стимулы отклониться от ранее выбранного плана (например, крайне низких налоговых ставок на капитал, которые и обеспечили высокую базу налогообложения) для достижения минимального уровня потерь или более высокого уровня общественного благосостояния. Однако, понимание обществом наличия такого стимула приводит к тому, что база налогообложения в форме добровольных пенсионных накоплений сокращается. Следовательно, и инвестиции, и величина долга, которую можно профинансировать, также сокращаются. Как следствие потери общества растут.

Проблема динамической несогласованности финансовой репрессии в форме конфискации добровольных пенсионных накоплений является актуальной по следующим соображениям. В последние годы в России из года в год принимается пенсионная реформа, заключающаяся во временной заморозке накопительной части пенсии молодого поколения и ее перераспределении в распределительную часть, идущую на выплату пенсий пожилым индивидам. Такая дискреционная политика, а также понимание обществом того, что добровольная накопительная часть пенсии может быть конфискована в любом периоде, приводит к сокращению стимулов молодых индивидов инвестировать в частные пенсионные фонды. Таким

Похожие работы