Читать реферат по финансам, деньгам, кредиту: "Рынок капитальных активов. Дисконтирование" Страница 2

(Назад) (Cкачать работу)

Представим , что мы вместо того, чтобы истратить 1 руб. сейчас , ссужаем его на один год , получив взамен долговое обязательство. Мы как бы лишаем себя возможности потратить этот рубль на себя сейчас. Это предпосылка для того , чтобы нам вернули через год не 1 руб. , а больше : ведь рубль , истраченный сейчас , стоит больше, чем рубль через год.

Тому есть три причины :

Инфляция . если через год на 1 руб. можно купить набор товаров и услуг, который сейчас стоит 50 коп., то и цена долгового обязательства на год в 1 руб. сейчас составляет 50 коп. Процент. Положенный сегодня в банк на депозит 1 руб. через год превратится в сумму , намного его превышающую (например , в 1 руб. 70 коп. , если процентная ставка составляет 70%). Поэтому , если кто-то должен выплатить нам через год 1 руб., то сегодня ему для этого нужно положить под проценты 59коп Риск. Всегда есть опасность (большая или ничтожно малая) , что тот , кто должен выплатить через год 1 руб. по долговому обязательству , не сможет этого сделать (умрёт, обанкротится) или попросит отсрочку. В результате , через год долговое обязательство в 1 руб. может быть не погашено.

Поэтому говорят о таком понятии как стоимость денег во времени . Оно означает , что рубль , полученный раньше , стоит больше, чем рубль , полученный позже.

В экономическом и финансовом анализе используют специальную технику для измерения текущей и будущей стоимости одной денежной меркой.

Эта техника (технический приём) называется дисконтированием.

Дисконтирование является процессом, обратным начислению сложного процента. Поэтому напомним как начисляется сложный процент .

Процесс роста основной сумы вклада за счёт накопления процентов называется начислением сложного процента, а сумма , полученная в результате накопления процентов, называется будущей стоимостью суммы вклада по истечении периода , на который осуществляется расчёт.

Первоначальная сумма называется текущей стоимостью.

Наша задача – определить, каков должен быть первоначальный вклад, чтобы к концу третьего года он составил 1 руб. 33 коп., исходя из процентной ставки 10% в год.

Этот неизвестный нам вклад называется текущей стоимостью будущей стоимости в 1 руб. 33 коп. Процесс определения этой текущей стоимости , обратный начислению сложного процента, и будет дисконтированием. Для облегчения расчётов при начислении сложного процента и при дисконтировании существуют таблицы, в которых для каждого года и для каждой процентной ставки заранее вычислены величины ( 1 + r )n и ( 1 +r ) – n . Эти величины называются соответственно фактор сложного процента (множитель наращения) и фактор дисконтирования (дисконтный множитель).

Дисконтирование , как и начисление сложных процентов, базируется на использовании процентной ставки . Как определить процентную ставку для дисконтирования , так называемую ставку дисконта?

В экономическом анализе её определяют как уровень доходности , который можно получить по разным инвестиционным возможностям.

Например , если нашему проекту есть две реальные альтернативы : вложить средства в казначейские (государственные) облигации по 30% годовых или в акции надёжных

Похожие работы