Читать реферат по предпринимательству: "Предпринимательский риск. Госрегулирование предпринимательства" Страница 7


назад (Назад)скачать (Cкачать работу)

Функция "чтения" служит для ознакомления с работой. Разметка, таблицы и картинки документа могут отображаться неверно или не в полном объёме!

получения дохода розміром 50 000 грн в год на протяжении трех лет. Руководство предприятия считает, что получение свободного от риска дохода составит: в первый год - 45 000 грн, во второй год - 40 000 грн и в третий год - 35 000 грн. Это является эквивалентным получению дохода подвластного риска в размере 50 000 грн ежегодно. Тогда коэффициент эквивалента определенности составит:

;

;

.

Безрисковая норма прибыльности составляет 12%. Чистая текущая стоимость инвестиционного проекта будет:

грн.

Таким образом проект будет отклонен, потому что доход от инвестиций будет несовместимый с представлениями руководства о возможном риске.

Данный метод имеет те же недостатки, что и предыдущий.

Матрица решений

Матрица решений или платежная матрица используется в тех случаях, когда допускается несколько возможных результатов для каждого инвестиционного

проекта. Ее используют для представления и анализа этих результатов. Этот инструмент позволяет формализировать процесс инвестиционного решения.

Пример матрицы решений предоставлен в табл.12.1, где рассматривается три альтернативных проекта. Они перечислены в левой части (S1-S3). Менеджер, который принимает решение, предусматривает также три возможных состояния экономики, что обозначены от N1 к N3 (N1 - период подъема; N2 - период стабильности; N3 - период спада). Числа в матрице представляют собой результаты каждого проекта (приведенный доход) для каждого состояния экономики.

Таблица 12. 1- Матрица решений

Альтернативные проекты Состояние экономики

N1 N2 N3

Р=0,25 Р=0,50 Р=0,25

S1 20 10 20

S2 40 10 0

S3 10 10 10

Инвестиционные проекты оценивают за следующими показателями:

- середньозваженому вероятному доходу;

- середньоквадратичному отклонению;

- коэффициенту вариации.

Середньозважений вероятный доход представляет собой середньозважену возможность получения дохода от инвестиционного проекта или математическое ожидание и рассчитывается за формулой:

М(Х)= р1Х1 + р2Х2+... + рnХn = ріХі

где Xі – доход і-го проекта;

рі- вероятность дохода і-го проекта.

По данным таблицы 12.1 рассчитаем середньозважену вероятность дохода каждого проекта:

М(S1)= 0,25ґ20 + 0,50ґ10 + 0,25ґ20 = 15 млн.грн;

М(S2)= 0,25ґ40 + 0,50ґ10 + 0,25ґ0 = 15 млн.грн;

М(S3)= 0,25ґ10 + 0,50ґ10 + 0,25ґ10 = 10 млн.грн;

Для того чтобы принять решение относительно того, который из проектов имеет наименьшую вероятность риска, выбирается проект с наивысшей вероятностью дохода.

В данном примере проекты S1 и S2 имеют одинаковые вероятности доходы.

Понятно, что S1 или S2 более подавляющее чем S3. Хотя S1 и S2 имеют одинаковый вероятный доход, который равняется 15 млн.грн; S1 фактически может иметь доход или 20 млн.грн. или 10 млн.грн, в то время как проект S2 мог бы иметь доход либо 40 млн.грн, либо 10 млн.грн, либо 0 млн.грн.

Интуитивно мы чувствуем, что чем дальше от среднего значения находится фактическая отдача, тем ризикованіше будет проект. В этой связи используют еще один показатель - середньоквадратичне отклонение.

Этот показатель является измерением отклонения доходов от середньозваженого вероятного дохода. Чем выше середньоквадратичне отклонение, тем выше разброс вероятностей получения дохода и, следовательно, тем выше риск.

Вычисление середньоквадратичного отклонения



Интересная статья: Быстрое написание курсовой работы