- 1
- 2
- 3
- . . .
- последняя »
БЕЛОРУССКИЙ ГОСУДАРСТВЕННЫЙ УНИВЕРСИТЕТ ИНФОРМАТИКИ И РАДИОЭЛЕКТРОНИКИ Кафедра менеджмента РЕФЕРАТ
На тему: «СРАВНИТЕЛЬНЫЙ АНАЛИЗ ЭФФЕКТИВНОСТИ ИНВЕСТИЦИОННЫХ ПРОЕКТОВ С УЧЕТОМ РИСКА» МИНСК, 2008
Новая техника является объектом инвестиционной деятельности любого предприятия. Вложение средств в научно-исследовательскую деятельность, опытно-конструкторские разработки, проведение технической и организационной подготовки производства, освоения новых изделий является инновационной инвестиционной деятельностью.
Оценка и сравнительный анализ эффективности инвестиционных проектов по критериям доходности и риска представляет собой наиболее ответственный момент в принятии управленческих решений в сфере инновационной инвестиционной деятельности.
Для оценки эффективности инвестиционных проектов используются четыре основные показателя: чистый приведенный доход (NPV), индекс доходности (PI), дисконтированный период окупаемости (DPP); внутренняя норма доходности (IRR).
Чистый приведенный доход позволяет получить показатель конечного эффекта инвестиционной деятельности в абсолютном выражении. Под чистым приведенным доходом понимается разница между приведенными к настоящей стоимости (путем дисконтирования), суммой денежных поступлений за период эксплуатации инвестиционного проекта и суммой инвестированных в его реализацию средств. Если денежные средства инвестируются единовременно в течение года (например, капитальные вложения на приобретение и установку нового оборудования), то чистый приведенный доход (чистая текущая стоимость NPV) может быть рассчитана по формуле:[1. С. 102]
,(1)
где PV – настоящая стоимость денежных поступлений (доходов) от инвестиций после дисконтирования;
I – сумма инвестиций (капиталовложений), направленных на реализацию проекта.
Настоящая стоимость денежных поступлений (Present Value, PV) определяется: [2. С. 101]
,(2)
где FV – будущая стоимость денежных поступлений от инвестиций (Future Value);
r – ставка дисконтирования, доли единицы;
t – расчетный период, число лет (месяцев).
Принимаемая дисконтная ставка (r) для определения PV выбирается в зависимости от срока реализации инвестиционного проекта, среднегодового темпа инфляции и уровня риска. Чем выше срок реализации инвестиционного проекта, тем выше уровень риска и более высокая ставка дисконтирования.
Для оценка эффективности реализации инвестиционного проекта в условиях инфляции необходимо прежде всего определить ставку дисконтирования с учетом инфляции (r) по формуле [3. С. 270]
,(3)
где ro – ставка дисконтирования без учета инфляции в год;
Т – среднегодовой темп инфляции, выражаемый в десятичной дроби.
Например, необходимо рассчитать эффективность реализации двух инвестиционных проектов в условиях инфляции, если известно, что их период реализации t – три года, доходы по годам для проекта «А» - 2000, 3000, 3500 тыс. р.; а для проекта «Б» - 3000, 4000, 5000 тыс. р.; объем инвестиций в проект «А» (IА) – 4 млн р., а в проект «Б» (IБ) – 5924 тыс. р.; ставка дисконтирования без учета инфляции в год rо – 0,08, среднегодовой темп инфляции Т – 0,06.
Определим ставку дисконтирования с учетом инфляции по формуле (3) r = 0,08 + 0,08 · 0,06 + 0,06 = 0,1448 = 0,15.
С учетом рассчитанной ставки дисконтирования (r) находим чистый
- 1
- 2
- 3
- . . .
- последняя »
Похожие работы
Интересная статья: Быстрое написание курсовой работы