Читать реферат по ценным бумагам, рынку ценных бумаг: "Экзотические опционы" Страница 3


назад (Назад)скачать (Cкачать работу)

Функция "чтения" служит для ознакомления с работой. Разметка, таблицы и картинки документа могут отображаться неверно или не в полном объёме!

средней ставки, опционы со средней ценой исполнения);зависящие от одного или нескольких значений цены (барьерные опционы, опционы лукбэк, лестница, клике, выкрик);

    многофакторные опционы (опционы радуга, кванто, корзина).

Остальные экзотические опционы относятся к прочим (бинарные опционы, опционы с условной премией, опционы на опционы).

Канев М.А. и Подойников С.А. [2] наоборот расширяют количество признаков классифицирования:

    функция выплат по опциону; вид зависимости между ценой базового актива и функцией выплат по опциону; степень отличия от других опционов; степень взаимозависимости; число базовых активов; возможность траекторного описания, дата принятия решения и/или дата исполнения опциона; возможность быть встроенными в другие активы;

и на основе их выделяют следующие группы экзотических опционов:

    Опционы с возможностью траекторного описания

    зависящие от экстремума (барьерные опционы, опционы Lookback, Ratchet, Shout);опционы Average (Average Rate (азиатские опционы), Average Strike, Geometric average (геометрическое среднее));опционы на процентные ставки (опционы кэп, флор);

    Опционы с исключительными выплатами

    опционы Contingent Premium;бинарные опционы (опционы Cash-or-nothings, Asset-or-nothings);

    Зависящие от времени принятия решения об исполнении

    квазиамериканскне опционы;опционы Chooser;опционы Ratchet;опционы Shout;

    Опционы на несколько активов

    Опционы Basket;Корреляционные продукты первого порядка (опционы Rainbows);Корреляционные продукты второго порядка (опционы Cross-Currency, Quanto, Соmро);

    Составные опционы (опционы Chooser, Compound)Встроенные опционы (явно встроенные опционы, неявно встроенные опционы).

Данная классификация выявляет все характеристики опционов, но не удобна для отнесения опционов по группам, т.к. эти группы перекликаются.

Поэтому в своей работе предлагаю воспользоваться классификацией Кожина К. [3], которая, на мой взгляд, сочетает в себе краткость объема и полноту смысла. Он разделяет экзотические опционы на:

    зависящие от ценовой истории (Path-dependent or history-dependent) – азиатские, барьерные, бинарные опционы, экстремумы; зависящие от выбора покупателя (Choice-dependent) – сложные опционы, «крик-опционы»; зависящие от корреляции активов (Correlation-dependent) – мультиактивные опционы.

3. ОСНОВНЫЕ ВИДЫ ЭКЗОТИЧЕСКИХ ОПЦИОНОВ.3.1. Опционы, зависящие от ценовой истории (path-dependent)

Эта группа экзотических опционов характеризуется тем, что хотя бы одно из условий контракта учитывает исторические значения различных параметров или накладывает на них ограничения.

Опционы со средней ценой (Average Options)

Данный вид опционов учитывает усредненные значения цен базового актива на протяжении всего периода до исполнения опциона. Термин «усредненное значение» в данном контексте означает либо простое арифметическое среднее, либо взвешенное.

Существуют две основные разновидности: опцион средней цены (Average rate Option, ARO) и опцион среднего страйка (Average strike Option, ASO). В первом случае усредняется цена базисного актива за период (расчетная цена), во втором случае – цена исполнения.

Выплаты по азиатским опционам основываются на средней характеристике (цене актива или страйку), поэтому выплаты по ним



Интересная статья: Быстрое написание курсовой работы