- 1
- 2
- 3
- . . .
- последняя »
Применение теории нечетких множеств к финансовому анализу предприятий
Алексей Недосекин, Консультационная группа "Воронов и Максимов"
Введение
В практике финансового анализа хорошо известен ряд показателей, характеризующих отдельные стороны текущего финансового положения предприятия. Сюда относятся показатели ликвидности, рентабельности, устойчивости, оборачиваемости капитала, прибыльности и т.д. По ряду показателей известны некие нормативы, характеризующие их значение положительно или отрицательно. Например, когда собственные средства предприятия превышают половину всех пассивов, соответствующий этой пропорции коэффициент автономии больше 1/2, и это его значение считается "хорошим" (соответственно, когда оно меньше 1/2 - "плохим"). Но в большинстве случаев показатели, оцениваемые при анализе, однозначно нормировать невозможно. Это связано со спецификой отраслей экономики, с текущими особенностями действующих предприятий, с состоянием экономической среды, в которой они работают.
Тем не менее, любое заинтересованное положением предприятия лицо (руководитель, инвестор, кредитор, аудитор и т.д.), далее именуемое лицом, принимающим решения (ЛПР), не довольствуется простой количественной оценкой показателей. Для ЛПР важно знать, приемлемы ли полученные значения, хороши ли они, и в какой степени. Кроме того, ЛПР стремится установить логическую связь количественных значений показателей выделенной группы с неким комплексным показателем, характеризующим финансовое состояния предприятия в целом. То есть ЛПР не может быть удовлетворено бинарной оценкой "хорошо - плохо", его интересуют оттенки ситуации и экономическая интерпретация этих оттеночных значений. Задача осложняется тем, что показателей много, изменяются они зачастую разнонаправленно, и поэтому ЛПР стремится "свернуть" набор всех исследуемых частных финансовых показателей в один комплексный, по значению которого и судить о степени благополучия ("живучести") фирмы.
В анализе хорошо известны так называемые Z-показатели, сопряженные с вероятностью предполагаемого банкротства:
(1)
где Xi - функции показателей бухгалтерской отчетности, Ai - веса в свертке, получаемые на основе так называемого дискриминантного анализа выборки предприятий, часть из которых обанкротилась. Также устанавливаются пороговые нормативы Z1 и Z2: когда Z < z1 , вероятность банкротства предприятия высока, когда z > Z2 - вероятность банкротства низка, Z1 < z < z2 - состояние предприятия не определимо. Этот метод, разработанный в 1968 году Э. Альтманом, получил широкое признание на всех континентах и продолжает широко использоваться в анализе, в том числе и в России.
Сопоставление данных, полученных для ряда стран, показывает, что веса в Z - свертке и пороговый интервал [Z1, Z2] сильно разнятся не только от страны к стране, но и от года к году в рамках одной страны (можно сопоставить выводы Альтмана о положении предприятий США за 10 лет анализа). Получается, что Z - методы Альтмана не обладают устойчивостью к вариациям в исходных данных. Статистика, на которую опирается Альтман и его последователи, возможно, и репрезентативна, но она не обладает важным свойством статистической однородности выборки событий. Одно дело, когда статистика применяется к выборке
- 1
- 2
- 3
- . . .
- последняя »
Похожие работы
Тема: Применение теории нечетких множеств к финансовому анализу предприятий |
Предмет/Тип: Эктеория (Реферат) |
Тема: по Экономико финансовому анализу |
Предмет/Тип: Финансы, деньги, кредит (Контрольная работа) |
Тема: Лекции по финансовому анализу |
Предмет/Тип: Финансовый менеджмент, финансовая математика (Лекция) |
Тема: Шпаргалки по финансовому анализу (4 курс) |
Предмет/Тип: Финансы, деньги, кредит (Вопросы) |
Тема: Конспект лекций по финансовому анализу |
Предмет/Тип: Финансовый менеджмент, финансовая математика (Реферат) |
Интересная статья: Быстрое написание курсовой работы