Читать курсовая по финансам, деньгам, кредиту: "Исследование структуры капитала" Страница 1

(Назад) (Cкачать работу)

капитал экономический финансовый

Современная экономика в мире характеризуется постоянными рыночными изменениями, которые предъявляют действующим хозяйственным субъектам все более жесткие требования, как на внутреннем, так и на глобальном рынке. Плюс ко всему эти изменения обладают лавинообразным характером, тем самым описывая экономическую ситуацию как полную неопределенности и высоких рисков. В этих условиях руководству компаний необходимо детально проанализировать рыночную ситуацию и ее изменения для осуществления эффективной деятельности предприятия и создания долгосрочной стратегии развития. Поэтому перед менеджментом организации стоит целый ряд комплексных задач, которые требуют эффективного решения.

К одной из таких задач относится определение структуры капитала, которое в корпоративном менеджменте также называется финансовым рычагом. Под структурой капитала понимают соотношение собственных средств, состоящих из уставного капитала, эмиссионного дохода, нераспределенной прибыли, добавленного капитала, и заемных, к числу которых относятся банковские кредиты, долговые ценные бумаги и прочие займы. Важность решений по показателю финансового рычага связана с тем, что высокие затраты на капитал, возникающие в случае недоиспользовании, или чрезмерного вливания кредитных ресурсов, создают препятствия для развития компании. Например, более высокие требования к доходности вложенного капитала, из-за которых ограничиваются инвестиционные возможности фирмы, а значит, она не сможет быть достаточно маневренной для своевременного реагирования на изменения в тенденциях рынка, и, следовательно, будет неспособна составлять конкуренцию другим предприятиям. К тому же высокие затраты на капитал могут отрицательно сказаться на взаимоотношениях собственников, кредиторов, менеджеров и контрагентов. Влияние на инвестиционную, операционную и финансовую деятельность компании, делает финансовый рычаг стратегическим параметром, что в итоге сказывается на таком важном показателе как стоимость компании.

Наилучшим вариантом для менеджера является нахождение оптимальной структуры капитала, которая максимизирует стоимость компании, однако на практике это трудно осуществить. Поэтому в большинстве случаев, руководство компании устанавливает, так называемую, целевую структуру капитала, к которой менеджеры стремятся придти. За основу они берут теоретические концепции, такие как компромиссная теория, теория иерархии источников финансирования, сигнальная теория, теория агентский издержек и другие, которые описывают процесс формирования структуры капитала. Однако выводы теорий зачастую противоречат друг другу, поэтому проводятся эмпирические исследования, для определения универсальной модели.

Практические работы преимущественно проведены на данных компаний из Европейских стран и США, к тому же они не дают ответы на все вопросы. Поэтому исследование детерминант структуры капитала российских компаний, и важность решений по определению соотношения собственных и заемных средств, говорят об актуальности данной работы.

Таким образом, целью данного исследования является определение детерминант структуры капитала компаний Российской Федерации, а также выяснение того,

Похожие работы