Читать реферат по ценным бумагам, рынку ценных бумаг: "Доходность акций и её расчёт" Страница 2

(Назад) (Cкачать работу)

от инвестиционного периода Кроме того, следует иметь в виду, что расчёт дохода по акциям зависит от инвестиционного периода.

Если инвестор А осуществляет долгосрочные инвестиции и в инвестиционный период, по которому происходит оценка доходности акции, не входит её продажа, то текущий доход определяется величиной выплачиваемых дивидендов (В). При такой ситуации рассматривают текущую доходность (Дх), т.е. без учёта реализации акции, которую рассчитывают как отношение полученного дивиденда к цене приобретения акции (Цэ). В

Дх =х 100

Цэ Кроме того, можно рассчитывать рыночную текущую доходность (Дхр), которая будет зависеть от уровня цены, существующей на рынке в каждый данный момент времени (Цр): В

Дхр = х 100

Цр Графически это можно представить следующим образом (рис.1)

Цр

Цэ Цена

ПриобретениеВыплата

акции по цене Цэдивиденда (В) Рис.1 График инвестора А Если инвестиционный период, по которому оцениваются акции, включает выплату дивидендов и заканчивается их реализацией, то доход определяется как совокупные дивиденды с учётом изменения курсовой стоимости, т.е.

Д = Σ В1…n + (Ц1 – Ц).

Таким образом, конечный доход после реализации акции может быть любым: Д < 0, если В < Ц1 – Ц – при условии, что Ц1< Ц;

Д > 0, если Ц1 – Ц < В или величина положительная,

если Ц1 > Ц. На графике этот инвестиционный период показан на примере инвестора Б (рис.2) Доходность инвестора Б является конечной (Дхк), т.к. он реализовал свою ценную бумагу и доход за инвестиционный период измеряется соотношением:

В + (Ц1 – Ц)

Д =х 100,

Ц

Ц1

Ц

Цэ

Приобретение Выплата Продажа

акции инвес- дивиденда акции

тором Б (В)инвестором Б

Рис 2. График инвестора Б

а в случае, если инвестиционный период будет превышать год, то формула конечной доходности в расчёте на год имеется следующий вид: В1…i + (Ц1 – Ц)

Дхк =х 100,

Ц х Т1 Если инвестиционный период не включает выплаты дивидендов, то доход образуется как разница между ценой покупки и продажи. Таким образом, Д = Ц1 – Ц и может быть любой величиной:

положительной (для инвестора С);

отрицательной (для инвестора Е);

нулевой (для инвестора Л). Для инвестора С графически это можно изобразить следующим образом (рис.3).

Ц1

Ц

Цэ

Приобретение Продажа Выплата

акции инвесто- акциидивиденда

ром Синвесто-

ром С

Рис.3 График инвестора С Доходность акции в этом случае рассчитывается как отношение разницы в цене продажи и покупки к цене покупки:

Ц1 – Ц

Дхк =х 100

ЦК основным факторам, влияющим на доходность акций, можно отнести:

размер дивидендных выплат (производная величина от чистой прибыли и пропорции её распределения); колебания рыночных цен; уровень инфляции; налоговый климат.

Сбережения некоторых инвесторов направляются в те фондовые ценности, где обеспечиваются максимальные колебания курсовой разницы, определяемые спросом и предложением, но отнюдь не эффективностью производства. Рост или падение прибыльности производства практически не отражается на доходности акции через изменение их курсовой цены. Таким образом, на отечественном рынке

Похожие работы