Читать реферат по инвестициям: "Оценка риска инвестиционного проекта" Страница 3

(Назад) (Cкачать работу)

характеризует возможность существенного снижения предусмотренного инвестицион­ным проектом объема реализации продукции, уровня цен и другими факторами, приводящими к уменьшению объема операционного дохода и прибыли на стадии эксплуатации проекта. Риск финансирования проекта. Этот вид риска свя­зан с недостаточным общим объемом инвестиционных ре­сурсов, необходимых для реализации проекта; несвое­временным поступлением инвестиционных ресурсов из отдельных источников; возрастанием средневзвешенной стоимости капитала, привлекаемого к инвестированию; несовершенством структуры источников формирования за­емных инвестиционных ресурсов. Инфляционный риск. В условиях инфляционной эко­номики он выделяется в самостоятельный вид проектных рисков. Этот вид риска характеризуется возможностью обес­ценения реальной стоимости капитала, а также ожидаемых доходов от осуществления инвестиционного проекта в усло­виях инфляции. Так как этот вид риска в современных условиях носит постоянный характер и сопровождает прак­тически все финансовые операции по реализации реаль­ного инвестиционного проекта предприятия, в инвестици­онном менеджменте ему уделяется постоянное внимание. Процентный риск. Он состоит в непредвиденном росте процентной ставки на финансовом рынке, приво­дящей к снижению уровня чистой прибыли по проекту. Причиной возникновения данного вида финансового риска (если элиминировать ранее рассмотренную инфля­ционную его составляющую) является изменение конъюнк­туры инвестиционного рынка под воздействием государ­ственного регулирования, рост или снижение предло­жения свободных денежных ресурсов и другие факторы. Налоговый риск. Этот вид проектного риска имеет ряд проявлений: вероятность введения новых видов на­логов и сборов на осуществление отдельных аспектов ин­вестиционной деятельности; возможность увеличения уровня ставок действующих налогов и сборов; изменение сроков и условий осуществления отдельных налоговых платежей; вероятность отмены действующих налоговых льгот в сфере реального инвестирования предприятия. Являясь для предприятия непредсказуемым (об этом свидетельствует современная отечественная фискальная политика), он оказывает существенное воздействие на результаты реализации проекта. Структурный операционный риск. Этот вид риска генерируется неэффективным финансированием текущих затрат на стадии эксплуатации проекта, обуславливающим высокий удельный вес постоянных издержек в об­щей их сумме. Высокий коэффициент операционного левериджа при неблагоприятных изменениях конъюнк­туры товарного рынка и снижении валового объема по­ложительного денежного потока по операционной дея­тельности генерирует значительно более высокие темпы снижения суммы чистого денежного потока по инвести­ционному проекту. Криминогенный риск. В сфере инвестиционной де­ятельности предприятий он проявляется в форме объяв­ления его партнерами фиктивного банкротства; подделки документов, обеспечивающих незаконное присвоение сторонними лицами денежных и других активов, связан­ных с реализацией проекта; хищения отдельных видов активов собственным персоналом и