Читать курсовая по финансовому менеджменту, финансовой математике: "Характеристика и применение риск (САРМ, АРТ)" Страница 14

(Назад) (Cкачать работу)

Доходность индекса, R(Jt), %

Доходность акции R(A)t, %

R(Jt)*R(A)t

2 [R(Jt)]

645,5

41,63

1

654,17

38,88

1,34

-6,61

-8,87

1,80

2

669,12

41,63

2,29

7,07

16,16

5,22

3

670,63

40

0,23

-3,92

-0,88

0,05

4

639,95

35,75

-4,57

-10,63

48,61

20,93

5

651,99

39,75

1,88

11,19

21,05

3,54

6

687,31

42

5,42

5,66

30,66

29,35

7

705,27

41,88

2,61

-0,29

-0,75

6,83

8

757,02

44,63

7,34

6,57

48,18

53,84

9

740,74

40,5

-2,15

-9,25

19,90

4,62

10

786,16

42,75

6,13

5,56

34,07

37,60

11

790,82

42,63

0,59

-0,28

-0,17

0,35

12

757,12

43,5

-4,26

2,04

-8,70

18,16

СУММА

16,84

7,12

199,27

182,30

2. Определим бета-коэффициент акции: ;

3. Определяем параметр представляющий нерыночное составляющее доходности актива А:

4. Подставляем найденные значения в линейную регрессионную модель CAMP:

При подстановке получаем следующие значения:

5. Строим график линии SML для акции А. Задача 4 Текущая цена акции В составляет 65,00 (S). Стоимость трехмесячного опциона "колл" с ценой исполнения 60,00 (X) равна 6,20. Стандартное отклонение по акции В равно 0,18 (s). Безрисковая ставка составляет 10 % (r).

Определите справедливую стоимость опциона. Выгодно ли осуществлять покупку опциона?

Решение

1. Стоимость опциона "колл" определяется по модели оценки опциона Блэка – Шоулза: , е = 2,718 Найдем d1:

T=3/12=0.25

Найдем d2:

Из таблицы нормального распределения получаем:

N(2.0455) = 0.9798

N(1.9555) = 0.9744

Определим справедливую (внутреннюю) стоимость опциона:

Так как справедливая стоимость опциона равна 6,65 и она больше стоимости фактической, которая равна 6,20, то покупка опциона является выгодной. Такой опцион следует купить, так как он недооценен и в будущем, можно ожидать роста его стоимости. Задача 5 Брокеры К, Н, М (условие задачи 23) не хотят сложа руки наблюдать, как арбитражер за счет их получает безрисковые доходы. У них возникает следующая идея: К продает только инструмент Д по цене 15,00 за штуку, а Н продает только инструмент А по цене 20,00. Брокер М остается на прежних позициях.

Похожие работы