Читать курсовая по эктеории: "Оценка бизнеса с учётом фактора риска" Страница 9
(Назад)
(Cкачать работу)коэффициенты рассчитываются на основе длительных статистических наблюдений специализированными аналитическими организациями. Наиболее типичные соотношения, используемые в международной практике, приведены в Приложении 1.
Для расчета ценового мультипликатора необходимо определить цену по всем предприятиям-аналогам, рассчитать базовый показатель либо за определенный период времени, либо по состоянию на период оценки. В зависимости от того, какой базовый показатель используется при расчете, выделяют шесть видов мультипликаторов (Таблица 11). Таблица 11
Ценовые мультипликаторы
| Интервальные мультипликаторы | Моментальные мультипликаторы |
| 1. Цена/Прибыль 2. Цена/Денежный поток 3. Цена/Дивидендные выплаты 4. Цена/Выручка от реализации | 1. Цена/Балансовая стоимость активов 2. Цена/Чистая стоимость активов |
Оценщик устанавливает удельные веса рассчитанных мультипликаторов в стоимости объекта оценки и проводит итоговый расчет его стоимости.
Проведем расчет всех возможных видом мультипликаторов по представленным ниже данным. (Таблица 12). Так как предполагается, что оценка предприятия проводится с учётом фактора риска, то сумма свободных денежных потоков равна нулю. Таблица 12
Исходные данные
| Показатель | Значение |
| Балансовая стоимость активов предприятия, руб. | 16 181 476 |
| Амортизационные отчисления на основные фонды, руб. | 673 775 |
| Сумма долгосрочных и краткосрочных обязательств предприятия, руб. | 5 636 290 |
| Чистая прибыль, руб. | 1 541 383 |
| Прибыль до налогообложения | 1 770 890 |
| Собственный капитал, руб. | 10433631 |
| Долгосрочная задолженность, руб. | 1622 |
| Доход до оплаты налогов плюс расходы на выплату процентов, руб. | 1770890 |
Расчет мультипликаторов
) Мультипликатор Цена/Чистая прибыль (Р/Е) рассчитывается по следующей формуле:P/E = (C(b) - Am -O)/Е, где (2) C(b) - балансовая стоимость всех активов предприятия;m - амортизационные начисления на основные фонды; - сумма краткосрочных и долгосрочных обязательств предприятия;
Е - чистая прибыль (доход).
P/E = (16181476 - 673775 - (147809 + 5486859 + 1622))/1541383 = 9871411/1541383 = 6,40
) Мультипликатор Цена/Прибыль до налогообложения (Р/ЕВТ) рассчитывается по следующей формуле:
Р/ЕВТ = (C(b) - Am -O)/Еn, где (3)Еn - прибыль до налогообложения.
Р/ЕВТ = 9871411/1770890 = 5,57
) Мультипликатор Цена/Чистый денежный поток (Р / CF) рассчитывается по следующей формуле:Р/CF = P/(E + Am), (4) Р/CF = 9871411/2215158 = 4,46
4) Мультипликатор Цена/Денежный поток до налогообложения (Р/PTCF) рассчитывается по формуле: Р/PTCF = Р/(ЕВТ + Am), где (5) ЕВТ - денежный поток до налогообложения, который рассчитывается как сумма прибыли до налогообложения и начисленной амортизации.
Р/PTCF = 9871411/2444665 = 4,04
) Мультипликатор Инвестиционный капитал/Прибыль (IC/EBIT) рассчитывается по следующей формуле:
/EBIT = (Ксоб + Зд)/(Д+РВ), где (6) Ксоб - собственный капитал;
Зд - долгосрочная задолженность;
РВ - расходы на выплату процентов;
Д - доход до налогов. /EBIT = (10433631 + 1622)/1770890 = 5,89
) Мультипликатор Инвестиционный капитал/Прибыль до выплаты налогов и процентов по кредитам (IC/EBDIT)
Похожие работы
Интересная статья: Основы написания курсовой работы