Читать контрольная по банковскому делу: "Оценка влияния сделок по слияниям и поглощениям на доходность банков" Страница 1

(Назад) (Cкачать работу)

Контрольная работа

ОЦЕНКА ВЛИЯНИЯ СДЕЛОК ПО СЛИЯНИЯМ И ПОГЛОЩЕНИЯМ НА ДОХОДНОСТЬ БАНКОВ

В данном исследовании сформулированы 4 основные гипотезы:

. Слияния и поглощения увеличивают доходность банков

. Банки-покупатели являются в среднем более крупными и прибыльными по сравнению с банками-продавцами

. Сходство покупателя и цели влияет на доходность банков после M&A

. Рост операционной рентабельности оказал значимое влияние на рост ROE банков, участвующих в M&A

Данные гипотезы будут тестироваться в последующих частях исследования с использованием выборки данных по финансовой отчётности банков, участвовавших в M&A сделках. Первая гипотеза является наиболее простой для тестирования - для неё необходимо просто сравнить банки-покупатели с банками-продавцами по ряду показателей. Вторая гипотеза является наиболее сложной для оценки - так как для получения достоверных результатов желательно отделить влияние M&A от других параметров, влияющих на доходность (более подробное описание приведено ниже). Для тестирования третьей гипотезы необходимо построить многофакторную регрессионную модель, которая будет оценивать влияние каждой из независимых переменных (сходство банков по уровню риска и т.п.) на изменение доходности.

Гипотеза №1 "Слияния и поглощения увеличивают доходность банков"

Доходность банков измеряется ROE (возврат на капитал) в качестве основного показателя, также для оценки доходности рассматривается показатель ROA (возврат на активы).

Ключевой проблемой для подтверждения или опровержения данной гипотезы является отделение влияния участия в M&A от других факторов. Например, если ROE банков, участвовавших в M&A, вырастет по сравнению со средневзвешенным ROE до сделки, нельзя будет однозначно сказать, что рост ROE является следствием именно M&A. Среди других факторов, которые могут существенно влиять на финансовые результаты, можно отметить качество работы менеджмента, усиление конкуренции, состояние экономики и регулирование.

Базовым способом решения проблемы с отделением влияния M&A от других факторов является сравнение результатов с динамикой показателей отрасли в целом или сопоставимых банков, не участвовавших в слияниях и поглощениях. Также в некоторых исследованиях авторы исключают из выборки банки, которые участвовали в нескольких сделках - так как в данном случае сложнее оценить вклад отдельной сделки на изменение финансовых результатов банка. Также желательно исключить из выборки сделки, когда очень крупный банк покупает небольшой (например, сделка по покупке Сбербанком дочернего предприятия БНП Париба в 2012 года) - так как данная сделка в любом случае окажет незначительный эффект на результаты банка-покупателя.

Среди более продвинутых способов отделить влияние M&A на финансовые результаты можно отметить разделение эффекта изменения ROE на составляющие. В результате M&A, как правило, появляются синергетические издержки от оптимизации расходов (на бэк-офис, пересечение отделений и т.п.) и увеличения доходов (от кросс-продаж, усиления бренда объединённого банка, увеличения доли рынка и т.п.). Соответственно, можно оценить, как изменился уровень расходов (Cost to Income) и уровень доходов (темпы роста кредитного портфеля по сравнению с предыдущими

Похожие работы