Читать реферат по эктеории: "Оценка стоимости фирмы" Страница 1

(Назад) (Cкачать работу)

Оценка стоимости фирмы Василий Сергеевич Балабанов, доктор экономических наук, профессор, заслуженный деятель науки Российской Федерации. Цель финансового управления фирмой состоит в устойчивом увеличении экономического благосостояния ее владельцев или акционеров. Что же определяет это благосостояние? Многое. И не только экономическое. Мы будем исходить здесь из того, что процветание бизнеса, в который вы вложили свои деньги, — это одно из лучших средств от невроза. Иначе говоря, чем дороже фирма оценивается рынком и чем устойчивее эта оценка, тем выше экономическое благосостояние и покой ее владельцев. Итак, один из фундаментальных вопросов к финансовой науке и практике: "Сколько стоит фирма?"Точка зрения Ответ на этот вопрос зависит от того, с какой точки зрения оценивается фирма? Благосостояние ее владельцев иногда достигается неожиданными способами — например, продажей фирмы. Оценка стоимости фирмы зависит еще от многих факторов. Сложилась даже особая профессия "оценщик коммерческой собственности", которая в последние годы быстро внедрилась в российскую деловую практику. Организована даже российская ассоциация оценщиков. Аналогичные ассоциации уже многие десятилетия существуют в странах с развитой рыночной экономикой. Кроме того, независимая оценка фирм существует как развитой бизнес консультативных фирм. Стоимость фирмы зависит от того, для чего производится оценка. Универсальной методики в этой сфере не существует. Чем точнее определена цель оценки, тем успешнее будет проект, ради которого она производилась. Оценка стоимости фирмы может производиться: как оценка стоимости подарка, состояния, имения с целью налогообложения;как основа планов участия работников фирмы в ее акционерном капитале (Employee Stock Ownership Plans, ESOP);при купле-продаже фирмы или пакета ее акций;при ликвидации фирмы;при слиянии и разъединении фирм;при финансовых захватах и реконструкции собственности на фирму;при подаче заявки на банковский кредит под залог активов фирмы;при разводах;при заключении договоров страхования;при наступлении страховых случаев;при объявлении банкротств;при выпуске новых акций и других ценных бумаг.Сама стоимость фирмы может иметь разные формы: 1) справедливая рыночная стоимость (fair market value) — т. е. стоимость, принимаемая государственными органами, одинаково выгодная и мелким, и крупным акционерам и близкая к средней рыночной стоимости аналогичных объектов; 2) инвестиционная стоимость (investment value) — т. е. стоимость данной фирмы для данного инвестора со всеми его планами, предпочтениями, налоговыми особенностями, возможной синергетикой и ограничениями; 3) внутренняя, или фундаментальная, стоимость (intrinsic, fundamental value), определяемая как оценка, полученная в результате внимательного и согласованного изучения всех характеристик фирмы и рыночных факторов; 4) стоимость продолжающегося бизнеса (going concern value), при получении которой оценщик полагает, что фирма будет продолжать работать неопределенно долго; 5) ликвидационная стоимость (liquidation value); 6) балансовая или бухгалтерская стоимость (book value) получаемая на основе бухгалтерских документов об активах фирмы и ее обязательствах; 7) реальная рыночная

Похожие работы