Читать контрольная по ценным бумагам, рынку ценных бумаг: "Аналіз та економічна оцінка операцій з цінними паперами" Страница 12

(Назад) (Cкачать работу)

50000

звичайні акції (15000 акцій по 10 грн.)

150007

Резервний капітал

2150

ВСЬОГО

281150

ДИВІДЕНДНА ПОЛІТИКА ТА РЕГУЛЮВАННЯКУРСУ АКЦІЙ.

Курсова ціна акцій та дивідендна політика взаємопов'язані, хоча якоїсь формалізованої залежності не існує. Розумна дивідендна політика може сприяти зниженню флуктуації курсової ціни. Курсова ціна складається під впливом різних випадкових факторів. В фінансовому менеджменті розроблені деякі прийоми штучного регулювання курсової ціни, які можуть впливати на розмір виплачуємих дивідендів. До них відносяться дроблення, консолідація та викуп акцій.

Методика викупу акцій.

Для ілюстрації цієї методики розглянемо приклад:

Припустимо, що ВАТ “Крона” планує витратити 60% прибутку або на виплату дивідендів, або на купівлю своїх акцій. Потрібно проаналізувати, який з цих двох варіантів більш вигідний акціонерам.

Прибуток до розподілу серед власників звичайних акцій, тис. грн. 2000

Кількість звичайних акцій

30000

Прибуток на акцію (22000:30000) грн.

0,7

Ринкова ціна акції грн.

10

Цінність акції (ринкова ціна; прибуток на акцію) грн.

14,2

Загальна сума прибутку, призначена для виплати акціонерам, складає 1320тис грн. (22000 грн.  60 %).

Якщо компанія виплатить дивіденд, то кожен акціонер отримає 44 грн. (1320000 грн. 30000).

Якщо компанія витратить ці гроші на викуп своїх акцій, вона зможе викупити приблизно 24440 акцій (1320000 грн.: 54 грн.), а загальна їх кількість в обігу складе 5560 акції (30000-24440).

Після викупу акцій дохід на акцію збільшиться і складе-45.94 гри 56 грн.(22000 грн.: 5560), що приведе до збільшення курсової вартості до (3,95 грн. 14,2). Таким чином, з позиції акціонера -, який володіє однією акцією ВАТ "Крона" обидва

варіанти практично однакові: чи мати одну акцію ціною 10 грн. плюс дивіденд в розмірі 44 грн., чи володіти однією акцією зі збільшеною до 56.4 грн. ціною.