Читать контрольная по эктеории: "Теоретические основы оценки стоимости компании" Страница 1

(Назад) (Cкачать работу)

Контрольная работа

Теоретические основы оценки стоимости компании СодержаниеВведение

. Анализ сравнительного подхода

. Анализ доходного подхода

. Сравнение доходного и сравнительного подходов

Литература Введение Начать контрольную работу представляется логичным с описания теоретических основ подходов и методов, применяемых для нахождения оценки стоимости компании.

На данный момент выделяется три традиционных подхода к оценке компании:

сравнительный подход - совокупность методов оценки стоимости объекта, основанных на сравнении объекта оценки с аналогичными объектами;

затратный подход - совокупность методов оценки стоимости объекта, основанных на определении затрат, необходимых для восстановления либо замещения объекта оценки с учетом его износа;

доходный подход - совокупность методов оценки стоимости объекта, основанных на определении ожидаемых доходов от объекта оценки.

Каждый из них позволяет подчеркнуть определенные характеристики объекта и подразумевает применение определенных методы и оптимальные условия для использования. Тем не менее, в целом все три подхода взаимосвязаны. Каждый из них предполагает использование различных видов информации, получаемой на рынке. Чаще всего, результаты каждого из подходов используются для проверки величины стоимости, полученной с помощью других подходов.

1. Анализ сравнительного подхода Начнем с описания сравнительного подхода к оценке стоимости компании.

Оценка этим подходом основана на предположении, что приблизительно одни и те же активы должны приносить одну и ту же доходность и, соответственно, одинаково стоить. Получается, что для сопоставимых компаний соотношения между ценой продажи и финансовыми параметрами, влияющими на доходность, достаточно близки.

Различают три метода оценки бизнеса в рамках использования сравнительного подхода: метод рынка капитала (метод компании-аналога); метод сделок; метод отраслевых коэффициентов.

Метод компании-аналога основывается на использовании результатов единичных сделок на открытом рынке. Вначале выбирается группа сходных предприятий: главный критерий здесь - принадлежность к одной отрасли, но учитываются также размер компании, структура ее капитала, рынки сбыта и закупок, стадии жизненного цикла предприятия, и т.д.

Далее, для каждой выбранной компании находится ряд коэффициентов, так называемых, мультипликаторов. В числителе обычно находится либо цена акции данной компании, либо стоимость всего бизнеса (если такие данные имеются), а в знаменателе какой-либо фактический показатель: выручка, чистая прибыль, балансовая стоимость, денежный поток и другие. Важное условие, которое должно соблюдаться: числитель и знаменатель должны быть сравнимы. К примеру, мультипликатор применяться не будет (за исключением отдельных, вырожденных случаев), в то время как- часто используется. Конечно, из этого правила тоже есть исключения, которые, тем не менее, правило не опровергают. Во-первых, аналитиками на практике часто используется мультипликаторчислитель и знаменатель, которого несравнимы. Во-вторых, активно применяется целая группа так называемых «натуральных мультипликаторов», которые чаще всего являются показательными для какой-то конкретной

Похожие работы