Читать диплом по финансам, деньгам, кредиту: "Зависимость ценообразования опционов" Страница 1

(Назад) (Cкачать работу)

Содержание Введение

Основная часть

История и актуальность выдвинутых проблем

Обзор литературы

Данные

Опционы и фьючерсы

Сентименты

Объект исследования

Улыбка волатильности

Скошенность распределения

Вычисление скошенности для валютных оцпионов

Результаты

Скошенность распределения

Улыбка волатильности

Заключение

Список литературы

Приложение Введение Опционы являются относительно новым финансовым инструментом, который, однако, очень стремительно стал популярным среди инвесторов по всему миру. Так, например, в 2000 году объем торгов мирового рынка опционов, которым на тот момент было около 30 лет, превысил по этому же показателю рынок фьючерсов, которые торгуются с 1848 г. Все это привело к острой потребности в моделях анализа цен и тенденций на рынке опционов.

Одновременно с этим было понятно, что модель созданная Фишером Блэком и Майроном Шоулзом в 1973 году не может идеально объяснить ценообразование опционов. Появлялось все больше исследований, находивших аномалии на рынке опционов, которые не могли быть объяснены существующими моделями. Безусловно, наука не стояла на месте и появлялось все больше концепций и моделей для объяснения реальных цен опционов. В их число входят модификации модели Блэка-Шоулза для различных видов стохастической волатильности базового актива, модель Heston (1993), где распределение базового актива не является нормальным. Однако на данный момент, ни одна модель, предпосылкой которой является полная рациональность инвесторов, не может полностью объяснить все закономерности рынка опционов. Кроме того, появилось довольно много исследований, доказывающих наличие поведенческих отклонений инвесторов, смещающих цены от их справедливых значений.

Логично, что наличие подобных аномалий привлекли внимание различные школы поведенческих финансов, целью которых является изучение влияния психологии и поведения инвесторов на финансовые рынки. Однако, в отличие от акций, изучение которых продолжается уже на протяжении более веке, опционы к настоящему времени все еще изучены значительно хуже. Одной из причин этому может служить необходимость намного более сложного математического аппарата для изучения рынка опционов, ведь даже самая простая формула для цены европейского опциона колл требует знания теории вероятности и математического анализа.

За последние десятилетие появилось множество работ, исследующих аномалии на рынке опционов. Однако большинство из них связано с опционами на крупнейшие индексы акций такими как S&P 500, например Han (2008). Валютные же опционы или опционы на биржевые товары, такие как нефть или зерно, исследованы не были. Кроме того, исследованиям почти не подвергались опционы, торгуемые не на американских биржах. Таким образом, в настоящее время существует пробел в поведенческих финансах связанных с опционами.

В данной работе я попытаюсь заполнить данный пробел. Объектом моего исследования является цены и другие параметры валютных опционов. В частности, я исследую опционы на курс рубль-доллар, торгуемые на московской бирже. Целью моего исследования является нахождение поведенческих аномалий и закономерностей, вызванных этими аномалиями, данных опционов. В исследовании были

Похожие работы