Читать курсовая по финансам, деньгам, кредиту: "Выбор структуры капитала" Страница 1

(Назад) (Cкачать работу)

Введение Союз четырех крупнейших развивающихся стран (БРИК) был сформирован 16 мая 2008 года. На тот момент список состоял из Бразилии, России, Индии и Китая. Впоследствии, ЮАР (South Africa) приняла участие 3-м саммите союза БРИК, после чего, 14 апреля 2011, союз стал именоваться БРИКС.

В списке опубликованных эмпирических исследований о структуре капитала и его детерминант чаще всего используются данные развитых стран. Причин этому много, но основной является то, что данные об отчетах компаний развивающихся стран сложно собрать, а подписка на сервисы и агентства, обладающими такими данными, весьма дорогостоящая и не каждая организация, занимающаяся исследованиями, может себе это позволить (см. также [40]).

К целям данного исследования относится: 1) выявление характерных для развивающихся стран факторов, определяющих структуру капитала компании; 2) определить переменные, влияющие на структуру капитала, включая направление этого влияния; 3) сравнить результаты исследования с результатами, полученными другими исследователями по развитым странам. Таким образом, в настоящем исследовании проверяются две гипотезы:

Гипотеза 1: улучшение структуры капитала по критерию коэффициента задолженности положительно взаимосвязано с показателями залоговой стоимости активов, размером фирмы и потенциалом роста; и отрицательно - с доходностью и не долговым налоговым щитом.

Гипотеза 2: влияние детерминант на структуру капитала в странах союза БРИКС похоже между собой.

Для достижения намеченных целей, в настоящем исследовании использованы данные, предоставленные продуктом Thomson One агентства Thomson Reuters, к которому был получен доступ через внешние ресурсы НИУ ВШЭ. Используя полученный доступ, удалось собрать более 12 тысяч компаний союза БРИКС, из которых было, впоследствии, выбрано 3337 компаний, существовавших в 2007 году, и 4316, существовавших в 2014, из которых 2633 компании существовали в обоих периодах. Под «выбранными» компаниями имеется ввиду те компании, о которых имеется информация об интересующих нас показателях в указанный период.

С целью определить переменные, влияющие на структуру капитала, в этом исследовании использована оценка моделей регрессии с фиксированными эффектами методами first-difference и within, выбор которых обусловлен результатами тестов и предположением о существовании фиксированных эффектов на время. Несмотря на определенность в выборе модели, полученные результаты были проверены на состоятельность в сравнении с оценками pooled, between и random effects.

В задачи этой работы входит: 1) анализ литературы на тему формирования структуры капитала; 2) выбор метода оценки структуры капитала, зависимой переменной модели; 3) выбор детерминант структуры капитала, объясняющих перемененных; 4) выбор источника данных содержащих отчеты компаний; 5) написание скрипта, помогающего автоматизировано собрать данные, а также сбор данных, используя написанный скрипт; 6) первичная обработка и дескриптивный анализ выборки; 7) выбор базовой регрессионной модели структуры капитала и ее диагностика; 8) сравнение модели без учета эффектов моделями, учитывающими фиксированные и случайные эффекты и диагностика моделей; 9) проведение межстранового сравнения структуры капитала стран союза БРИКС; 10) подготовка текста работы.

Для сбора данных

Похожие работы