Читать курсовая по менеджменту: "Влияние регулирования на эффективность корпоративного управления" Страница 3

(Назад) (Cкачать работу)

Помимо размера Совета директоров в современных исследованиях доминирует тестирование гипотезы о том, что количество независимых членов в Совете директоров должно повышать эффективность компании. Так как независимые директора не задействованы в повседневной операционной деятельности, у них отсутствуют стимулы к предвзятым решениям, а также они являются источником независимого экспертного мнения. Однако данная гипотеза не находит однозначного подтверждения у исследователей. Так в событийном анализе Блэка и Ким (Black, Kim, 2012) оценивается влияние закона 1999 года о составе Совета директоров крупных корейских компаний (активы превышают 2 млрд. долл.) на 50% из независимых директоров. При контроле посторонних событий, а также контроле причин роста стоимости компаний, таких как увеличение темпов роста прибыли или размера компании, анализ показал рост рыночной стоимости крупных компаний, выраженной через Q-Тобина и цену акций, в ответ на принятие данного закона. Однако в работе Rajangam с соавторами (Rajangam et al., 2014) наличие независимых директоров имеет отрицательную связь с показателями структуры капитала и не имеет объясняющей способности для показателей прибыли и ликвидности. Подобный результат может объясняться недостатком информации у независимых директоров по поводу операционной деятельности компаний, что приводит к их неспособности влиять на данные показатели. В отношении отрицательной связи уровня долга и количества аутсайдеров в Совете можно предположить, что независимые директора чаще играют роль неких надзирателей и контроллеров деятельности компании, поэтому их прямой целью является контроль за выживанием компании. Yermack (Yermack, 1995) также не получил однозначных результатов: прослеживается значимое положительное влияние количества независимых директоров на Q-Тобина, но влияние на такие операционные показатели, как ROA, отношение выручки к активам и доходности продаж разнонаправлено и незначимо.

Структура Совета директоров также оказывает влияние на эффективность его функционирования. Блэк и Ким (Black, Kim, 2012) обнаружили положительную связь, значимую на 10% уровне, между наличием комитета по аудиту и по назначению и Q-Тобина. Однако значение наличия других комитетов, таких как комитет по вознаграждению, осталось неясно, потому что коэффициенты регрессий по панельным данным оказались незначимы. Кроме того, влияние структуры Совета директоров можно рассматривать в связке с размером Совета и наличием внешних директоров. Upadhyay с соавторами (Upadhyay et al., 2014) показывает, что наличие более 3 контролирующих комитетов с независимыми

Похожие работы