Читать курсовая по менеджменту: "Метод реальных опционов в задачах о слиянии и поглощении" Страница 5

(Назад) (Cкачать работу)

Наряду с этим инвестиционный проект и реструктуризация являются методами увеличения производительности предприятия, включая покупку многообещающего предприятия. Также следует заметить, что под инвестиционным проектом можно подразумевать и реструктуризацию, так как она подразумевает инвестирование средств. Следовательно, деление сделок поглощения и слияния на инвестиционный проект и реструктуризацию не являются принципиальными, но для удобства сделки слияния и поглощения мы будем рассматривать как инвестиционные проекты.

Изначально обратим внимание на то, что специалисты в области сделок по слиянию и поглощению недоверчиво относятся к количественным показателям, характеризующим этот процесс. Поглощения и слияния являются сложными сделками, которые плохо поддаются исследованию с помощью хорошо известных аналитических методов. Исследования, которые акцентируют внимание на слиянии, должны задавать временной период анализа курсов акций и изменение других показателей деятельности. По мере расширения этого периода для накопления большего объема информации и получения компанией времени, необходимого на достижения прибыли, делается все более невозможным определить фактор, влияющий на показатели компании. Нелегко объяснить, почему две или несколько компаний, соединившись, стоить будут дороже, чем по отдельности, понять существующие при этом издержки и выгоды. Решение задачи по расчету синергетического эффекта является одной из наиболее сложных задач. На данный момент существует несколько набросков способов в области решения этого вопроса. Западные специалисты считают наиболее перспективным направлением в решении этого вопроса метод реальных опционов ROV(RealOptionValuation). При этом нужно учитывать то, что сделки, приводящие к процессам с. и п., соединены с многочисленными вероятностными оценками будущих изменений, большим количеством вариантов решений при объединении и формировании новых различных бизнес-структур, появлением различных системных эффектов в компании, существованием различных вариантов применения финансовых запасов, имеющих возможность одновременно реализовать несколько проектов долгосрочного инвестирования.

Риски, сопутствующие процессу слияния и поглощения

Разработка планов по реализации будущего договора представляет собой достаточно сложную процедуру, учитывающую множество моментов неопределенности. Большинство данных, на которых основываются при разработке сделки по слиянию, не являются достаточно достоверными и в основном носят прогнозный характер. Чтобы спрогнозировать ситуацию, требуется точно проанализировать конкурентные позиции, фондовые и товарные рынки, рынки технологий, труда, при этом точность данного прогноза будет зависеть от различных приближений. Из-за этого одним из главных факторов успеха сделки является готовность к возникновению проблем и готовность к конструктивному и быстрому их решению.

Для предоставления данного решения главное заранее наметить не только положительные стороны, но и всевозможные риски, появляющиеся при слиянии и поглощении.

Для процесса реализации M&A можно условно выделить два этапа:

Похожие работы