Читать курсовая по мировой экономике, международным экономическим отношениям: "Анализ инвестиционно-дивидендной политики нефтегазовых компаний"

назад (Назад)скачать (Cкачать работу)

Функция "чтения" служит для ознакомления с работой. Разметка, таблицы и картинки документа могут отображаться неверно или не в полном объёме!

Оглавление Введение

. Подходы к выбору инвестиционной и дивидендной политики

.1 Факторы, определяющие дивидендную политику

.2 Подходы к принятию инвестиционных решений

. Анализ изменений на мировом нефтяном рынке

.1 Факторы, определяющие спрос и предложение на энергетических рынках

.2 Текущая трансформация нефтяного рынка

. Инвестиционно-дивидендная политика ведущих американских и европейских нефтегазовых компаний

.1 Обзор текущей инвестиционно-дивидендной политики отобранных компаний

.2 Анализ изменений инвестиционно-дивидендной политики отобранных компаний

Заключение

Список использованной литературы

Введение

Нефтяной сектор играет ключевую роль на рынке энергоносителей, так как является основным источником энергии. Растущая потребность в энергии обусловлена экономическим развитием и технологическим прогрессом. При этом, невозможно утверждать, что нефтяной сектор стабилен на протяжении истории. Индустрия нефти и газа регулярно претерпевает изменения, носящие несистематический характер, демонстрируя чувствительность к деловому циклу, экономической и политической изменчивости. По этой причине нефтяные шоки являются одной из популярнейших тематик для исследования.

В настоящий момент в условиях меняющихся цен на нефть, постепенно трансформирующейся структуры спроса на энергоносители и внедрении новых стандартов, компании-производители вынуждены адаптироваться под изменчивые условия рынка. Нефтегазовые компании предпринимают хеджирующий меры, чтобы уменьшить степень своей уязвимости перед переменами на рынке, сохранить свою рыночную долю и стабилизировать финансовые показатели. В этой связи практический интерес вызывают действия ведущих игроков на рынке, особенно тех компаний, которые не являются государственными и самостоятельно адаптируются к изменениям. Это обуславливает актуальность выбранной темы для выпускной квалификационной работы. За счет управления активами и финансами, ведущие нефтегазовые компании пытаются сохранить стабильность и минимизировать потери. Однако, это провоцирует изменения в инвестиционно-дивидендной политике, то есть во взаимоотношениях с инвесторами.

В текущей ситуации, менеджмент компании должен адаптировать инвестиционно-дивидендную политику так, чтобы отвечать интересам акционеров и при этом обеспечить устойчивое развитие компании в долгосрочной перспективе. Для анализа изменения инвестиционно-дивидендной политики компаний были отобраны четыре частные компании из «Oil supermajors»: Exxon Mobil Corporation, Chevron Corporation, Royal Dutch Shell и Total SA, то есть объектом исследования ВКР выступает инвестиционно-дивидендная политика нефтегазовых компаний, а предметом изучения - меры, предпринимаемые выбранными компаниями в условиях турбулентного рынка. Цель ВКР заключается в том, чтобы выявить закономерности изменений инвестиционно-дивидендной политики и установить, какие факторы являются ключевыми при принятии инвестиционных и дивидендных решений крупными игроками. Для того, чтобы добиться этой цели, необходимо выполнить ряд задач, результат выполнения которых позволит планомерно прийти к конечному выводу. Поставленные в выпускной квалификационной работе задачи представляют собой:

· Исследование подходов выбора дивидендной политики и основания для принятия тех или иных инвестиционных решений;

· Выявление основных тенденций на нефтегазовом рынке и оценку факторов, формирующих рынок;

· На основе выявленных тенденций необходимо определить контекст для изменения финансовых показателей компаний;

· Анализ ключевых финансовых показателей компаний, попавших в выборку;

· Выявление и обоснование причинно-следственных связей изменений в инвестиционной и дивидендной политике компаний при помощи финансовых показателей, полученных с помощью финансовой отчетности.

В работе проверяется, связаны ли инвестиционно-дивидендные решения ведущих нефтегазовых компаний с ценами на нефть.

При написании выпускной квалификационно работы используются доклады специализированных служб и агентств, статистические сборники, финансовая отчетность компаний и исследования аналитических и консалтинговых компаний. Для анализа финансовых показателей используются общепринятые подходы корпоративных финансов и бухгалтерского учета (МСФО), описанные в учебной литературе.

1.

Подходы к выбору инвестиционной и дивидендной политики Инвестиционно-дивидендная политика компании описывает то, как компания распоряжается своей чистой прибылью, то есть в каких пропорциях она делится на реинвестирование и выплату дивидендов акционерам. Чистая прибыль представляет собой разницу между полученной выручкой и издержками на осуществление деятельности, такими как амортизация, процентные выплаты, налоги и другие расходы. После осуществления этих выплат, компания может принять решение реинвестировать часть прибыли в бизнес. Из суммы, оставшейся после реинвестирования, вычитаются дивиденды, причитающиеся акционерам. Полученный остаток является нераспределенной прибылью.

Чтобы определить инвестиционно-дивидендную политику компании, нужно понять, как менеджмент принимает решения об инвестициях и дивидендах.

1.1 Факторы, определяющие дивидендную политику

инвестиционный нефтяной рынок энергетический

Дивиденд - это форма дохода, которую получают инвесторы компании. Они могут выплачиваться в форме денежного дивиденда, либо в виде акций. Как правило, дивиденды выплачиваются раз в квартал, в полгода или раз в год. Размер и форма выплаты дивидендов определяется советом директоров, однако он не располагает полной свободой при принятии этого решения. Возможные сложности могут вызывать требования кредиторов, так как высокие дивидендные выплаты сокращают сумму, с помощью которой компания может покрывать свои долговые обязательства. Кроме того, если компания имеет определенную дивидендную политику, дивиденд не может превышать сумму, установленную с помощью целевого коэффициента выплаты дивидендов (target payout ratio). Этот факт так же означает, что компании не могут резко менять свою дивидендную политику, желая оставаться последовательными.

Многие компании не выплачивают дивиденды. Например, согласно исследованию Фамы и Френча, в 2001 г. только одна пятая часть всех компаний выплачивали дивиденды своим акционерам. Это связано, во-первых, с тем, что компании могут испытывать недостаток наличности, что ограничивает их возможность выплачивать дивиденд. Во-вторых, многие компании, которые еще не стали прибыльными, так же не выплачивают дивиденды. В этом случае инвесторы, приобретая акции такой компании, рассчитывают, что в будущем компания сменит предпочтения в пользу выплаты дивидендов, а не реинвестирования прибыли.

Одной из альтернативных форм выплаты дивидендов является выкуп акций у инвесторов. Компания предпринимает такой шаг в случае, если у нее образовался излишек наличности. Кроме того, на решение компании в этом случае могут влиять интересы акционеров: ключевым фактором выступает режим налогообложения. Когда компания выплачивает дивиденд в наличной форме, акционеры платят подоходный налог, а при продаже акций компании, они выплачивают только налог на прирост капитала, получаемый при проведении транзакции по продаже акций. Число акций в обращении сократится, однако прибыль на акцию возрастет, что может привести к повышению рыночной цены акции. Для компании выкуп акций может помочь избежать изменений в политике выплат денежных дивидендов, то есть выкуп акций является способом использовать излишек наличности без повышения денежных дивидендов, которые компания в будущем возможно не сможет выплачивать. Выделяют три основных способа выкупа акций у акционеров. Самым распространенным из них является покупка акций на открытом рынке, то есть компания покупает акции на правах инвестора. Однако, компании могут предложить выкупить фиксированное количество акций по определенной цене, которая обычно представляет собой рыночную цену с надбавкой в 20%. Наконец, выкуп акций может осуществляться путем прямых переговоров с мажоритарными акционерами. Выкуп акций у акционеров характерен для периода подъема в экономике, когда компании


Похожие работы

 
Тема: Управление социальной ответственностью бизнеса на примере нефтегазовых компаний
Предмет/Тип: Менеджмент (Курсовая работа (т))
 
Тема: Сравнение крупнейших нефтегазовых компаний: "Газпром", "Лукойл" и "Роснефть"
Предмет/Тип: Эктеория (Курсовая работа (т))
 
Тема: Сравнение крупнейших нефтегазовых компаний: "Газпром", "Лукойл" и "Роснефть"
Предмет/Тип: Экономика отраслей (Курсовая работа (т))
 
Тема: Механизм правового регулирования слияний и поглощений мировых нефтегазовых компаний
Предмет/Тип: Мировая экономика, МЭО (Диплом)
 
Тема: Разработка мероприятий по защите от чрезвычайных ситуаций мирного времени для нефтегазовых компаний
Предмет/Тип: Безопасность жизнедеятельности (Курсовая работа (т))