Читать контрольная по банковскому делу: "Рынок еврооблигаций РФ" Страница 3

(Назад) (Cкачать работу)

Значение рынка еврооблигаций для российских эмитентов

Несмотря на присвоение России одним из мировых рейтинговых агентств рейтинга инвестиционного уровня, с точки зрения иностранных инвесторов, обязательства российских эмитентов относятся к ценным бумагам формирующихся рынков (emerging markets). В целом торговля еврооблигациями формирующихся рынков ведется согласно принятым процедурам. Однако в силу специфики данных инструментов существуют определенные особенности, а также стандарты торговли для различных классов активов.

Эмиссия еврооблигаций позволяет эмитенту добиться следующих преимуществ по сравнению с другими источниками финансирования:

снижение издержек на привлечение средств (за счет меньших расходов на подготовку документации и выполнение юридических формальностей);

упрощение или отсутствие требований, предъявляемых к эмитенту или к направлениям использования полученных средств;

возможность привлечь финансовые ресурсы в приемлемой форме из-за разнообразия применяемых инструментов;

существенный выигрыш в оптимизации налогообложения.

Эффективный выход российских эмитентов на еврорынок возможен при строгом соблюдении принятых на этом рынке правил и процедур. Только таким образом можно рассчитывать на привлечение долгосрочного финансирования в больших объемах на внешнем рынке.

Первый этап выхода российских эмитентов на рынок еврооблигаций, начавшийся в 1996 г. с размещения 5-летних облигаций Российской Федерации, закончился в августе 1998 г. на значительно менее оптимистической ноте. Однако за последние несколько лет конъюнктура рынка российских еврооблигаций имела положительную динамику, что объясняется неукоснительным исполнением Россией своих обязательств по внешним займам и стабильностью макроэкономических и политических процессов в стране. Российские еврооблигации в настоящее время являются одними из наиболее привлекательных инструментов для вложений на развивающихся рынках. В целом можно сделать вывод о начале второго этапа массового выхода российских заемщиков на международный рынок ценных бумаг.

Многие российские корпорации и банки разместили выпуски еврооблигаций. Отличие данного этапа от предыдущего состоит в том, что сейчас российские заемщики выходят на внешний рынок при практически сформировавшемся рынке внутренних заимствований. Так, большинство крупных корпоративных заемщиков имеют программу выпуска векселей, в российских условиях практически заменяющих рынок коммерческих бумаг, многие эмитенты выпустили рублевые облигации.

Основные преимущества использования еврооблигаций для российских заемщиков остаются по существу прежними:

дешевизна по сравнению с внутренними ставками;

длительные сроки при отсутствии долгосрочных ресурсов на внутреннем

Похожие работы