Читать контрольная по банковскому делу: "Рынок еврооблигаций РФ"

назад (Назад)скачать (Cкачать работу)

Функция "чтения" служит для ознакомления с работой. Разметка, таблицы и картинки документа могут отображаться неверно или не в полном объёме!

МИНИСТЕРСТВО ОБРАЗОВАНИЯ И НАУКИ РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ

ФГБОУ ВПО «Уральский государственный экономический университет»

Центр дистанционного образования Контрольная работа

по дисциплине: "Государство на рынке ценных бумаг"

Исполнитель: студента

Направление Экономика

Ф.И.О Котомцев Антон Сергеевич

Преподаватель: Чилимова Т.А. Екатеринбург - 2014 1. Рынок российских еврооблигаций: сущность, цели и особенности функционирования. Современные тенденции развития рынка еврооблигаций РФ Еврооблигации. Участники и инфраструктура рынка еврооблигаций. Еврооблигации РФ

ЕВРООБЛИГАЦИИ - разновидность ценных бумаг в виде купонных облигаций, выпускаемых эмитентом в целях получения долгосрочного займа на еврорынке. Рынок еврооблигаций возник в начале 1970-х гг., их выпуск осуществили крупные международные банки. Гарантирование и размещение этих облигаций в ряде стран осуществляется обычно международным банковским синдикатом.

Основными операторами на рынке еврооблигаций выступают крупнейшие банки и компании по ценным бумагам.

Изначально рынок еврооблигаций был рынком нерегулируемым. Необходимость выработки правил игры привела к созданию ISMA и связанной с ней группы Международной ассоциации первичных дилеров (International Primary Market Association). В начале 90-х годов в ISMA насчитывалось 866 членов, в том числе 166 из Великобритании, 138 - из Швейцарии, 57 - из Германии, 60 - из Люксембурга. Штаб-квартира ISMA находится в Швейцарии, однако, большая часть работы проводится в Лондоне, где расположен секретариат.предоставляет всем заинтересованным лицам информацию по рынкам евробумаг, а также проводит образовательные семинары с выдачей дипломов для работы на международных фондовых рынках.

Поскольку основным центром торговли еврооблигациями был и остается Лондон, деятельность ISMA в основном осуществляется в Сити. Согласно законодательству Великобритании, ISMA, с одной стороны, имеет статус специальной биржи, а с другой, признается Советом по ценным бумагам и фьючерсам (SFA) международной само регулируемой организацией, в ведении которой находится рынок евробумаг.

Профессиональные участники рынка евробумаг, действующие в Лондоне, обязаны соответствовать всем требованиям регулирующих органов этой страны, в первую очередь Управления по ценным бумагам и инвестициям SIB - Securities and Investment Board и Совета по ценным бумагам и фьючерсам SFA - Securities and Futures Authority.

Для выхода на рынок, самое главное - получить рейтинг. Основными рейтинговыми агентствами, чей результат является общепризнанным для кредиторов, являются Moody's, Standard & Poor's и The Fitch IBCA. Рассмотрим процесс кредитования Moody's.

По сути, рейтинг представляет собой мнение о способности и юридической обязанности эмитента производить своевременные выплаты по основной части и процентам по ценным бумагам долгового характера.

В эту группу финансовых инструментов входят облигации, некоммерческие бумаги (необеспеченные ценные бумаги) и привилегированные акции. Предназначение рейтинга - ранжировать в рамках единой последовательной системы относительные уровни риска долговых обязательств и их эмитентов.

Таким образом, речь идет об анализе возможности эмитента получать достаточные доходы в будущем.

Принимая во внимание, что срок жизни долгосрочных облигаций составляет более 15 лет, можно получить представление об уровне и специфике подобного анализа.

Процесс рейтингования проходит шесть последовательных стадий.

. Анализ.

. Предварительная встреча.

. Встреча с руководством.

. Принятие рейтингового решения.

. Сообщение рейтинга.

. Мониторинг рейтинга.

По форме рейтинг представляет собой рейтинг, содержащий от одного до трех внутренних символов. Для различных типов финансовых инструментов существует своя система обозначения. Специалистам в области финансов хорошо известна система рейтингования долгосрочных облигаций. Символы Ааа (ценные бумаги минимального риска) и С (наиболее рискованные облигации) стали синонимичны выражению "от А до Я" в мире финансов.

Рейтинги по уровню риска подразделяются на два разряда - инвестиционные и спекулятивные. Правительства некоторых стран используют градацию рейтингов в процессе регуляции финансового рынка. В частности, в США предприятиям, привлекающим средства частных лиц, запрещено инвестировать в ценные бумаги спекулятивного разряда.

Для большинства российских предприятий еврооблигации - эффективный инструмент привлечения финансирования. Но на еврорынок допускаются только серьезные и стабильные в финансовом отношении заемщики. Процедура выхода на еврорынок достаточно сложная и длительная, поэтому выход на рынок еврооблигаций могут позволить себе только стабильные и надежные российские компании, обладающие достаточным объемом денежных средств.

Выход на международный фондовый рынок ценных бумаг значительно увеличивает возможности России по привлечению иностранного капитала и устойчивых инвесторов. Эта возможность обеспечивает стабильный доступ на международные рынки капиталов.

Выпуск еврооблигаций позволяет ведущим российским компаниям вливаться в мировую финансовую систему. В основе спроса на российские еврооблигации лежат фундаментальные факторы, в том числе повышение доверия к России как к заемщику в связи со стабилизацией макроэкономической и политической ситуации в стране, несмотря на кризис.

Одним из важнейших факторов популярности еврооблигаций среди инвесторов является то, что выпуск еврооблигаций, в отличие от акций, не приводит к «размыванию» акционерного капитала.

Размер рынка еврооблигаций измеряется сотнями миллиардов долларов. На данный момент это единственный способ привлечения долгового финансирования в таких объемах, где объем займа, может колебаться от 100 млн. до 1 млрд. долларов. Также необходимо отметить относительно низкую стоимость заимствования, что выгодно для компаний.

Наименее рискованный долговой инструмент - Еврооблигации Российской Федерации, которые имеют большой спектр сроков до погашения.

Как правило, доходность суверенных облигаций отражает уровень риска инвестирования в РФ. Доходность корпоративных еврооблигаций крупнейших российских компаний складывается из купонного дохода и определенного дисконта при покупке. 2. Рынок евробумаг РФ: современное состояние, проблемы и перспективы развития Еврооблигации занимают важное место в планах российских заемщиков, а также в планах профессиональных участников финансовых рынков. Значение данного сегмента международного рынка капиталов трудно переоценить: именно на этом рынке можно привлечь значительные и дешевые ресурсы на длительный срок. За последнее время на рынке российских еврооблигаций произошли значительные изменения. Одним из наиболее заметных событий стало возникновение внутреннего биржевого рынка еврооблигаций. В связи с этим представляется интересным оценить преимущества организованной торговли еврооблигациями на внутреннем рынке, а также перспективы его развития.

Значение рынка еврооблигаций для российских эмитентов

Несмотря на присвоение России одним из мировых рейтинговых агентств рейтинга инвестиционного уровня, с точки зрения иностранных инвесторов, обязательства российских эмитентов относятся к ценным бумагам формирующихся рынков (emerging markets). В целом торговля еврооблигациями формирующихся рынков ведется согласно принятым процедурам. Однако в силу специфики данных инструментов существуют определенные особенности, а также стандарты торговли для различных классов активов.

Эмиссия еврооблигаций позволяет эмитенту добиться следующих преимуществ по сравнению с другими источниками финансирования:

снижение издержек на привлечение средств (за счет меньших расходов на подготовку документации и выполнение юридических формальностей);

упрощение или отсутствие требований, предъявляемых к эмитенту или к направлениям использования полученных средств;

возможность привлечь финансовые ресурсы в приемлемой форме из-за разнообразия применяемых инструментов;

существенный выигрыш в оптимизации налогообложения.

Эффективный выход российских эмитентов на еврорынок возможен при строгом


Похожие работы

 
Тема: Рынок еврооблигаций
Предмет/Тип: Финансы, деньги, кредит (Реферат)
 
Тема: Рынок еврооблигаций
Предмет/Тип: Финансы, деньги, кредит (Реферат)
 
Тема: Внутренний рынок и торговый быт Советской России, подпольный рынок и преступная торговля
Предмет/Тип: Мировая экономика, МЭО (Реферат)
 
Тема: Рынок ценных бумаг фондовый рынок как альтернативный источник финансирования экономики
Предмет/Тип: Эктеория (Реферат)
 
Тема: Основные макроэкономические показатели. Рынок труда в условиях несовершенной конкуренции. Рынок ценных бумаг
Предмет/Тип: Эктеория (Вопросы)