Читать реферат по банковскому делу: "Валютная политика России 2" Страница 6

(Назад) (Cкачать работу)

значит, что Россия имеет 100%-ную гарантию от иных, пусть и менее болезненных потрясений.     Накопленные финансовой системой РФ резервы (золотовалютные резервы, стабилизационный фонд) создают впечатление неуязвимости финансов страны к возможным шокам. Однако это может быть справедливо лишь в течение ограниченного времени, без учета возможного усиления эффекта, вроде приведенного выше и при полном отсутствии ограничений на движение капитала.     В случае достижения полной конвертируемости рубля вопрос курсового риска будет стоять перед финансовой системой в полный рост. В настоящее время роль инструмента для уменьшения волатильности рынка выполняют интервенции Центробанка в соответствии с политикой бивалютной корзины. Однако в ситуации полной либерализации рынка такой инструмент покажется как минимум весьма архаичным. На свободных рынках роль инструмента для управления риском играют именно деривативы. Можно сказать, что развитый, ликвидный рынок невозможен без большого сегмента деривативов. Причем необходимость в них равно испытывают и финансовые, и нефинан- совые предприятия.    В условиях полной конвертируемости рубля хеджирование валютных рисков (функция, которую ныне выполняет главным образом ЦБР) должно целиком лечь на плечи субъектов рынка, в том числе в реальном секторе, причем не только предприятий-экспортеров, но и предприятий ориентированных в основном на внутренний рынок, который неизбежно становится намного более прозрачным для иностранных инвесторов и конкурентов, в большей степени включается в мировую экономику. Без деривативов управление валютным риском в таких условиях просто невозможно.