Читать курсовая по анализу хозяйственной деятельности, экпред, финансам предприятий: "Банкротство, несостоятельность предприятия" Страница 7

(Назад) (Cкачать работу)

5 Плохая клиентура предприятия, которая платит с опозда­нием или не платит вовсе по причине банкротства, что вынужда­ет предприятие самому залезать в долги. Так зарождается цепное банкротство.

Отсутствие сбыта из-за низкого уровня организации мар­кетинговой деятельности по изучению рынков сбыта продукции, формированию портфеля заказов, повышению качества и конку­рентоспособности продукции, выработке ценовой политики. Привлечение заемных средств в оборот предприятия на не­выгодных условиях, что ведет к увеличению финансовых расхо­дов, снижению рентабельности хозяйственной деятельности и способности к самофинансированию. Быстрое и неконтролируемое расширение хозяйственной деятельности, в результате чего запасы, затраты и дебиторская задолженность растут быстрее объема продаж. Отсюда появляет­ся потребность в привлечении краткосрочных заемных средств, которые могут превысить чистые оборотные активы (собствен­ный оборотный капитал). В результате предприятие попадает под контроль банков и других кредиторов и может подвергнуться уг­розе банкротства.

1.3 Прогнозирование банкротства предприятия на основе многофакторной модели Э. Альтмана I Двухфакторная модель Альтмана – это одна из самых простых и наглядных методик прогнозирования вероятности банкротства, при использовании которой необходимо рассчитать влияние только двух показателей это: коэффициент текущей ликвидности и удельный вес заёмных средств в пассивах. Формула модели Альтмана принимает вид:

Z = -0,3877 – 1,0736 * Ктл + 0,579 * (ЗК/П)(1.1)

где Ктл – коэффициент текущей ликвидности; ЗК – заемный капитал; П – пассивы.

При значении Z > 0 ситуация в анализируемой компании критична, вероятность наступления банкротства высока.

В России применение двухфакторной модели Альтмана было исследовано М.А. Федотовой, которая считает, что для повышения точности прогноза необходимо добавить к ней третий показатель - рентабельность активов. Но практической ценности модифицированная формула по М.А. Федотовой не имеет, так как в России отсутствует какая либо значимая статистика по организациям-банкротам и весовой фактор, предложенный М.А. Федотовой, не был определен.

II Пятифакторная модель Альтмана для акционерных обществ, чьи акции котируются на рынке. Самая популярная модель Альтмана, именно она была опубликована ученым 1968 году. Формула расчета пятифакторной модели Альтмана имеет вид:

Z = 1,2 * Х1 + 1,4 * Х2 + 3,3 * Х3 + 0,6 * Х4 + Х5,(1.2)

где X1 = оборотный капитал к сумме активов предприятия. Показатель оценивает сумму чистых ликвидных активов компании по отношению к совокупным активам.

X2 = не распределенная прибыль к сумме активов предприятия, отражает уровень финансового рычага компании.

X3 = прибыль до налогообложения к общей стоимости активов. Показатель отражает эффективность операционной деятельности компании.

X4 = рыночная стоимость собственного капитала / бухгалтерская (балансовая) стоимость всех обязательств.

Х5 = объем продаж к общей величине активов предприятия характеризует рентабельность активов предприятия.

В результате подсчета Z – показателя для

Похожие работы